电新行业中期策略_新周期_新技术_新龙头_16页_1mb

电新行业中期策略总结

核心内容概述

电新行业正经历新周期、新技术、新龙头的变革。新能源汽车、储能、光伏和风电等细分领域均迎来发展机遇，其中新能源汽车和储能行业表现尤为突出。政策导向、技术进步和市场需求共同推动行业向高端化、集中化发展。

主要观点

• 新能源汽车进入新周期：新补贴政策推动行业向高质量发展，乘用车纯电动比例上升，续航里程和带电量提升，带动电池及材料需求增长。
• 储能市场即将大规模启动：随着成本下降和政策支持，储能行业在没有补贴的情况下逐步发展，应用场景广泛，政策风险较小。
• 光伏行业处于政策调整期：短期内面临制造端压力，但中长期全球需求仍可期待，国内技术与成本优势企业有望胜出。
• 风电短期优于光伏：风电行业弃风限电情况好转，新增装机有望同比增长，中东部和海上风电市场带来新机会。

关键信息

新能源汽车市场

• 市场增长：2017年全球新能源汽车销量达140万辆，中国连续三年成为全球最大市场，占比近60%。
• 政策导向：新补贴政策强调“低退高升”，鼓励高能量密度、长续航里程车型，推动电池技术升级。
• 行业集中度提升：宁德时代成为全球电池出货量第一，国内电池企业集中度持续提升，小厂商生存困难。
• 材料需求增长：高镍正极材料、湿法隔膜、高端电解液等细分领域发展良好，推荐杉杉股份、当升科技、创新股份、星源材质、新宙邦等企业。

储能市场

• 应用场景广泛：储能主要应用于发、输、配、送、用各个环节，包括可再生能源并网、电网调峰调频、用户侧削峰填谷等。
• 技术优势：锂离子电池作为化学储能的主流，具备灵活配置和广泛应用潜力，未来有望占据主导地位。
• 政策支持：多项政策推动储能行业发展，包括《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》等，鼓励储能参与电力交易和市场运营。
• 市场前景：国内储能市场预计2018年将同比翻番，未来几年持续快速发展，推荐南都电源、科陆电子等龙头企业。

光伏市场

• 政策调整：光伏行业面临政策调整，短期内需求下降，但中长期全球需求依然乐观。
• 产业链价格下降：产业链价格下降后，用户侧平价上网可能在多个地区实现，分布式光伏无需补贴仍可发展。
• 企业推荐：通威股份、隆基股份中长期看好，林洋能源、正泰电器等企业有望在2019年实现复苏。

风电市场

• 市场增长：预计2018年新增装机同比增长，未来几年有望维持年均25GW以上水平。
• 弃风限电好转：弃风限电情况逐季改善，风电运营商盈利回升。
• 新市场机遇：中东部地区和海上风电市场逐步打开，带来新的发展空间。
• 企业推荐：金风科技、天顺风能、福能股份等企业具备竞争优势，建议适时底部介入。

投资建议

• 新能源汽车：重点推荐宁德时代，同时关注比克电池、亿纬锂能、科陆电子等。
• 储能：推荐南都电源、科陆电子等龙头企业。
• 光伏：关注通威股份、隆基股份，静待行业调整。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能、福能股份等。

风险提示

• 补贴退坡超预期
• 政策不及预期
• 市场竞争加剧
• 技术迭代风险