20220530-首创证券-汽车行业简评报告_购置税调减+地方政策配套_中央地方携手促进汽车消费_13页_1mb

汽车行业简评报告总结

核心内容

政策支持促进车市回暖

2022年5月，中央及地方政府联合推出多项政策，旨在促进汽车消费，推动市场回暖。中央首次调减购置税，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，占2021年全年购置税的17%。地方政策则包括直接补贴、消费券发放、增加购车指标、放宽混合动力车申请条件等，多地如上海、深圳、湖北、郑州、佛山南海区、山东、江西、沈阳、宁波等已陆续出台措施。

市场表现逐步改善

5月前三周乘用车销量数据逐步回暖，批发和零售量环比均有显著增长。新能源汽车销量表现突出，4月销量同比增加44.6%，1-4月累计销量同比增加112.2%。燃油车销量虽仍承压，但政策支持下预计有望触底反弹。

投资建议

分析师建议关注产品周期上行的整车企业，包括长安汽车、长城汽车、比亚迪、上汽集团等。同时，汽车电子相关零部件供应商如拓普集团、伯特利、星宇股份、中鼎股份、德赛西威、科博达等也有望受益于产业加速和国产替代趋势。

主要观点

• 中央与地方政策协同发力：中央减征购置税，地方推出多种补贴和消费券政策，共同刺激汽车消费。
• 新能源车表现亮眼：新能源车销量持续增长，政策支持下其市场地位进一步巩固。
• 燃油车市场逐步恢复：随着政策对燃油车的支持，预计燃油车销量将触底反弹。
• 行业数据改善趋势明显：5月前三周乘用车数据环比显著增长，市场逐步回暖。
• 投资价值显现：整车企业及零部件供应商在政策利好下具备增长潜力。

关键信息

政策内容

• 中央政策：阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，相当于调减约50%或25%。
• 地方政策：
  • 上海：新增牌照4万+纯电动车1万元直接补贴。
  • 深圳：新增2万个普通小汽车增量指标，最高直接补贴2万元。
  • 湖北：新能源车补贴8000元，燃油车补贴3000元。
  • 郑州：发放近2万份消费券，最高额度8000元。
  • 广东：增加3万个购车指标，补贴新能源车8000元。
  • 青岛、宁波、太原等地也推出不同额度的消费券和补贴。

市场表现

• 汽车板块：上周上涨1.5%，强于沪深300指数的-1.9%。
• 细分板块：商用载客车涨幅最大，达14.4%；乘用车涨幅1.4%。
• 个股表现：中通客车、东风科技、特力A、金龙汽车、特尔佳等表现较好。

行业数据

• 整体销量：4月销量118.1万辆，同比-47.6%；1-4月累计销量769.1万辆，同比-12.1%。
• 乘用车销量：4月销量96.5万辆，同比-43.4%；1-4月累计销量651.0万辆，同比-4.2%。
• 新能源车销量：4月销量29.9万辆，同比+44.6%；1-4月累计销量155.6万辆，同比+112.2%。
• 车型结构：SUV、轿车、MPV销量同比分别-3.8%、-3.0%、-20.8%。
• 库存情况：2021年4月各品牌库存系数为1.91，库存预警指数为66.4。

行业动态

• 公司公告：多家上市公司发布回购或项目定点公告，如中国汽研、联诚精密、上海沿浦、阿尔特、中国重汽等。
• 行业新闻：工信部召开会议，强调促进汽车消费；丰田因缺芯减产；深圳市出台多项促消费措施；文远知行与博世战略合作。

风险提示

• 汽车行业缺芯缓解进度不及预期
• 行业需求复苏不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

估值情况

评级说明

• 股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%之间）、中性（涨幅-5%至5%之间）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

分析师简介

• 岳清慧：毕业于厦门大学，曾就职于国金证券、方正证券，曾获得新财富汽车第三、第四名。
• 陈逸同：毕业于上海交通大学，曾就职于民生证券，2021年7月加入首创证券。

分析师声明

本报告反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响，分析师对报告内容和观点负责。

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