20150802-广发证券-A股量化监控周报_休养生息_静观其变_13页_1000kb

A股量化监控周报总结

核心内容概览

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要围绕市场表现回顾、市场估值变动趋势、市场情绪跟踪、GFTD模型及市场趋势展望展开分析，旨在为投资者提供当前市场的量化视角与策略建议。

---

一、市场表现回顾

（一）结构表现

本周主要指数均出现下跌，跌幅普遍在8%左右，具体表现如下：

• 中证100：-9.15%
• 中证200：-7.74%
• 沪深300：-8.61%
• 中证500：-8.28%
• 中证700：-8.03%
• 中证800：-8.51%

（二）行业表现

• 强度前五行业：餐饮旅游、食品饮料、银行、国防军工、家电
• 强度后五行业：计算机、通信、综合、石油石化、电子元器件

---

二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价

• 国债收益率与EP标准化价差由上周的1.36%降至本周的1.11%
• 风险溢价指数仍处于负2倍标准差附近，表明市场估值处于低位，但波动不大。

（二）指数估值

• 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均呈现估值下降趋势。

（三）行业估值

• 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

---

三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例：由上周的7.4%降至6.6%
• 新低比例：由上周的4.2%升至7.5%

（二）个股均线结构指标

• 多头排列比例减空头排列比例的20日均值为个股均线结构指标
• 该指标反映市场涨跌的稳健性，若与大盘走势背离，需警惕回调风险

（三）基金仓位

• 普通股票整体仓位：由89.9%升至90.3%
• 偏股混合整体仓位：由82.9%升至82.9%（数据未变）

（四）新增A股账户数

• 周新增投资者39.15万，较前期显著下降，显示市场参与热度减弱

---

四、GFTD模型

（一）本周GFTD信号

• 上证指数于2015年7月21日发出买入信号，看多主板
• 创业板指数于2015年7月14日发出买入信号，看多创业板

（二）GFTD2.0历史择时净值

• GFTD2.0模型历史择时成功率约为80%，但并非100%准确，存在模型失效的可能

---

五、矿工论市

（一）市场趋势展望

1. 择时分歧：GFTD看多主板、创业板和深成指，而LLT模型认为趋势向下，中线模型之间存在偏差，反映市场情绪纠结
2. 融资余额：降至13697亿，表明去杠杆仍在继续
3. 新增投资者：从150万下降至40万左右，市场热度显著降温
4. 反弹分析：自3500点以来的反弹仍具一定参与价值，但指数点位反弹力度弱于预期
5. 4000点位置：市场在该点位纠结一周，反弹结束信号显现
6. 市场观点：多数认为“保底不保涨”，不跟风操作，且互联网金融板块的变故可能拖累创业板指数
7. 总体策略：建议采取窄幅震荡策略，多看少动，静观其变，休养生息

---

关键信息总结

• 市场整体下跌：主要指数均下跌，跌幅在8%左右
• 行业分化明显：金融、食品饮料等板块表现较强，而计算机、通信等板块表现较弱
• 估值下降：沪深300、创业板等指数估值继续走低
• 情绪低迷：新低比例上升，市场情绪偏弱
• 基金仓位上升：显示投资者信心略有回升
• GFTD模型发出买入信号：上证与创业板指数发出看多信号，但需注意模型的不确定性
• 市场观点趋于一致：强调“保底不保涨”，不盲目跟风
• 风险提示：市场波动大，模型信号可能失效，需谨慎对待

---

附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据定义，用于衡量市场涨跌动力
• 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股及中证500指数加权计算，误差平均为5.59%
• 新高新低比例指标：反映个股是否创近期新高或新低，进而判断市场情绪
• 均线结构指标：衡量市场涨跌的稳健性，与大盘走势背离时需警惕回调
• GFTD指标：基于修正TD指标的模式识别方法，用于指数择时

---

投资评级说明

评级	定义
买入	预期未来12个月内，股价强于大盘10%以上
持有	预期未来12个月内，股价变动介于-10%～+10%
卖出	预期未来12个月内，股价弱于大盘10%以上

---

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
• 邮政编码：
  • 广州市：510075
  • 深圳市：518026
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 服务热线：020-87555888-8612

---

免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 广发证券不对因使用本报告而造成的损失承担责任，除非法律法规另有规定
• 报告内容可能随市场变化随时调整，不另行通知