20171210-国金证券-策略周报_年关不易_休养生息_4页_514kb

策略周报总结

核心内容概览

本报告为股票投资策略周报，重点分析了2017年12月上旬的市场环境及未来展望，涵盖海外市场、房地产调控、A股市场走势、新股发行趋势及投资建议等内容，旨在为投资者提供决策参考。

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主要观点

一、海外市场：主要权益类市场小幅震荡

• 海外主要权益类市场涨跌互现，A股、港股及台湾股市表现较弱。
• 美股因美联储12月加息窗口临近而高位震荡。
• 美国政府关门危机解除，避险资产黄金需求下降，黄金价格持续走弱。
• 美国燃料油库存意外增加，叠加原油产量创新高，拖累油价，NYMEX原油期货下跌1.75%。
• 美元指数因加息预期和税改乐观前景连续两周上涨，达到93.87，导致人民币、欧元、日元小幅贬值。
• 金属价格受美元走强影响回落，LME铜、铝、铅分别下跌3.51%、2.8%、3.46%。

二、房地产调控：政策延续，市场低迷

• 2018年房地产调控政策仍将延续，强调长效机制建设，特别是住房财税政策。
• 房地产市场成交量持续低迷，38个城市新房成交环比下滑13.4%，同比下滑12.7%；14个城市二手房成交环比下滑4.2%。
• 房地产后周期效应对经济的支撑作用逐渐减弱，预计地产投资增速将维持下滑趋势。
• 建议投资者在2018年对强周期板块保持谨慎，尤其是上游资源品和中游制造业。

三、A股市场：年末波动加大，偏防御风格延续

• 年末市场波动率将加大，历史经验表明年末行情通常呈现两种走势：一是新板块带动市场突破新高，二是缺乏新热点导致市场调整。
• 本报告倾向于第二种走势，即市场可能进入调整阶段。
• 当前市场风险偏好受到多重因素制约，包括美联储加息预期、美国税改不确定性、机构投资者获利了结意愿及A股解禁压力。

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投资建议

• 配置方向：继续推荐“大金融（银行、非银）”板块，适当转向“生猪养殖、天然气、机场、高速公路、电网”等板块。
• 主题投资：建议关注“租售同权、航空供给侧改革、海南区域规划、粤港澳大湾区、消费电子、新零售、5G”等主题。
• 风险提示：需警惕海外黑天鹅事件（如政治风险、主权评级下调）、国内政策监管（如金融去杠杆）等风险。

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重要事件前瞻

日期	事件
12月13日	美联储12月议息会议
12月13日（预计）	中央经济工作会议
12月21日（预计）	中央农村经济工作会议

其他关注点：

• 城市租赁住房试点密集出台
• 海南省“多规合一”整体方案即将发布
• 《粤港澳大湾区建设规划》即将发布

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特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供机构客户使用。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议。
• 报告中提及的证券或投资标的可能涉及利益冲突，不保证内容的准确性和完整性。
• 报告观点可能与市场实际情况不一致，投资者应结合自身情况谨慎决策。