20211210-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-12-10总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月10日豆类及粕类市场的基本面、技术面、持仓情况及库存数据，结合国内外疫情形势、播种收割进程、进口到港量及下游需求变化，对豆粕、菜粕及大豆期货进行展望。

豆粕分析

主要观点

• 基本面：美豆探底回升，巴西大豆播种进程良好，压制盘面；南美大豆产区天气尚有变数。国内豆粕震荡回升，短期技术性整理维持区间震荡。
• 供需情况：国内豆粕需求逐渐好转，年底预期良好，油厂成交近期良好，现货升水支撑盘面价格。国内疫情加重，下游囤货意愿增强，供需整体相对均衡。
• 库存：豆粕库存67.25万吨，环比增加9.24%，同比减少37.53%。
• 基差：现货3380元/吨，基差97元，升水期货。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
• 结论：美豆短期预计在1200元/吨上方震荡；国内豆粕受美豆带动技术性反弹，短期维持震荡格局，关注美国出口和南美天气。

价格区间

• M2201合约：短期3260至3320元/吨区间震荡。
• 期权策略：观望为主或短线操作。

菜粕分析

主要观点

• 基本面：菜粕震荡回升，受豆粕回升带动和技术性反弹支撑。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外疫情也影响颗粒粕进口。水产需求预期良好支撑价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已接近最大化。
• 供需情况：年底需求短期偏弱，但长期良好，节后库存回升可能压制现货价格高度。
• 库存：菜粕库存2.4万吨，环比增加34.83%，同比增加33.33%。
• 基差：现货2770元/吨，基差-27元，贴水期货。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
• 主力持仓：主力空翻多，资金流入，偏多。
• 结论：菜粕整体维持震荡格局，需求预期支撑价格，但年底消费淡季将压制需求和价格，后续关注加拿大和美国油菜籽及DDGS进口情况。

价格区间

• RM2201合约：短期2760至2820元/吨区间震荡。
• 期权策略：观望为主。

大豆分析（豆一）

主要观点

• 基本面：美豆探底回升，国内大豆震荡回落，短期技术性调整，整体维持高位震荡格局。国产大豆供应偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市状态。
• 库存：大豆库存390.69万吨，环比减少0.09%，同比减少24.7%。
• 基差：现货6120元/吨，基差154元，升水期货。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 结论：美豆预计在1200元/吨上方震荡；国内大豆期货短期高位技术性调整，整体维持震荡格局，关注豆一A2203合约。

价格区间

• A2203合约：短期5860至5960元/吨区间震荡。

市场数据一览

关键影响因素

• 美豆走势：美豆短期震荡回升，影响国内粕类市场情绪。
• 巴西大豆播种：播种进程良好，压制盘面，但天气仍有不确定性。
• 国内疫情：疫情加重，下游囤货意愿增强，支撑豆粕需求。
• 进口到港量：进口大豆到港量高位回落，油厂大豆库存相对低位。
• 豆粕需求：年底需求预期良好，但受替代品影响，菜粕需求有所减弱。
• 生猪市场：生猪存栏和母猪存栏环比减少，生猪价格震荡回升，养殖利润小幅盈利，对粕类需求有一定支撑。

总体策略建议

• 豆粕：短期震荡，建议观望或短线操作。
• 菜粕：短期震荡，建议关注进口情况及天气变化。
• 大豆：短期高位震荡，建议关注国产大豆供应及进口替代情况。