20250224-银河期货-_粕类周报_产地变化有限_粕类偏强运行_18页_1mb

粕类周报总结（银河农产品，陈界正）

分析师： 陈界正
期货从业证号： F3045719
投资咨询证号： Z0015458

核心逻辑分析

(一) 美豆市场

美豆市场本周呈现震荡态势，需求端总体表现良好，对盘面构成支撑，叠加新作种植面积可能出现下滑的预期，进一步支撑价格。供应端方面，南美产区天气状况总体较好，巴西收获进度加快，气象模型显示良好，供应端有转好信号；巴西政策变化（如生柴掺混政策调整、可能上调出口关税）可能对压榨和出口产生一定压力，但影响较为有限。预计国际市场存在一定压力。

(二) 国内豆粕与菜粕

国内豆粕市场表现强势，主要因现货市场供应偏紧，大豆到港量减少，油厂可售库存下滑，下游需求旺盛，提货与成交加速。虽然巴西大豆装运速度加快可能缓解后续供应紧张，但短期内豆粕供需维持偏紧状态。

菜粕市场同样表现较强，主要得益于豆粕现货支撑以及国内菜粕需求良好。价格仍显著高于国际主要出口国（如巴西、阿根廷）相应品种价格，显示出国际贸易竞争中的价格优势难以维持高位。短期内菜粕部分可能受政策信息影响波动加大。

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