20180708-西南证券-医药行业周报_我不是药神_引热议_持续看好创新药板块_11页_1mb

报告摘要

《我不是药神》电影引发对医药行业专利药高价与患者支付能力之间矛盾的广泛关注。近期国家加快肿瘤药审批及降价进医保，以解决患者支付问题。尽管医药生物指数上周下跌5.1%，但整体仍跑赢沪深300指数1个百分点。行业政策推动下，医药行业分化加剧，创新药、疫苗、血制品等细分领域表现相对较好。

行业政策变化：
- 抗癌药新规逐步落地，推动抗癌药降价，15个疗效确切但价格昂贵的药品被纳入医保目录。
- 广州市人社局发布《广州市社会医疗保险医院制剂目录管理办法（征求意见稿）》，限制医院制剂的医保支付范围，促进市场竞争。
投资策略：
- 7-9月份是医药结构性牛市的关键时间点，业绩催化与估值切换是核心因素。
- 重点配置子行业龙头，如创新药、疫苗、血制品、大输液、社会办医、品牌中药、仿制药升级、网售处方药及医药分家、按摩椅等。
- 持续看好医药行业未来5年的结构性牛市，建议增加医药仓位以享受中报行情带来的超额收益。

行业表现：
- 医药生物指数下跌5.1%，跑赢沪深300指数1个百分点。
- 化学原料药跌幅最大为-7.9%，生物制品跌幅最小为-2.1%。
重点推荐个股：
1. 乐普医疗：心血管创新平台，重磅产品陆续上市，预计2018-2020年EPS分别为0.78元、1.03元、1.37元，维持“买入”评级。
2. 恒瑞医药：国内创新标杆，34个创新药品种申报，未来有望成为行业龙头，预计2018-2020年EPS分别为1.37元、1.83元、2.40元，维持“买入”评级。
3. 美年健康：体检行业龙头，向大健康平台蜕变，预计2018-2020年EPS分别为0.36元、0.54元、0.81元，维持“买入”评级。
4. 华东医药：受益于医保目录调整，研发支出增长，预计2018-2020年EPS分别为2.26元、2.80元、3.49元，维持“买入”评级。
5. 片仔癀：受益于消费升级，量价齐升，预计2018-2020年EPS分别为1.77元、2.39元、3.23元，维持“买入”评级。

代码	名称	当前价格	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
600276	恒瑞医药	69.98	买入	1.14	61.39
300601	康泰生物	64.60	买入	0.53	121.89
300003	乐普医疗	33.92	买入	0.51	67.13
002044	美年健康	22.12	买入	0.24	92.17
600436	片仔癀	110.10	买入	1.34	82.16

股票代码	公司名称	股价	评级	EPS（元）	PE（倍）
300363	博腾股份	9.66	增持	0.25	39
002370	亚太药业	12.83	增持	0.38	34
300347	泰格医药	57.08	买入	0.60	95
300482	万孚生物	67.02	买入	1.18	57
300009	安科生物	16.92	买入	0.39	43
002007	华兰生物	33.45	买入	0.88	38
300294	博雅生物	32.09	买入	0.89	36
603939	益丰药房	59.72	买入	0.86	69
300015	爱尔眼科	30.27	买入	0.47	64
300003	乐普医疗	33.92	买入	0.50	68
300122	智飞生物	46.00	买入	0.27	170
300601	康泰生物	64.60	买入	0.51	127
000710	国药一致	45.64	买入	2.47	18
600479	千金药业	9.99	买入	0.50	20
600085	同仁堂	33.95	增持	0.74	46
600436	片仔癀	110.1	买入	1.34	82
600771	广誉远	46.41	买入	0.67	69
000423	东阿阿胶	51.45	买入	3.13	16