20180708-天风证券-医药生物行业研究周报_救命神药受公众热议_中报披露将拉开序幕_14页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2018年7月8日发布的医药生物行业周报，重点分析了医药板块在股市整体下行环境下的表现，并展望了下周的行业动态和投资机会。报告指出，医药生物板块整体下跌，但部分子行业如创新药、高端仿制药、OTC、疫苗、医疗器械和医疗服务表现出较强韧性。

主要观点

• 行业表现：医药生物板块本周整体下跌5.11%，跑输大盘。其中，生物制品跌幅最小（-2.11%），而医药商业跌幅最大（-7.61%）。板块估值整体回落，但部分子行业如医疗器械（46.04倍）和医疗服务（75.68倍）估值较高。
• 政策利好：在政策推动下，创新药研发、仿制药一致性评价、抗癌药降税等成为医药板块的重要支撑因素。同时，消费升级推动OTC行业景气度提升。
• 市场情绪：电影《我不是药神》引发社会对创新药与仿制药、天价药与救命药的关注，推动了创新药及高端仿制药概念的热度。
• 中报预期：随着中报披露的临近，市场对业绩优异和估值洼地的标的关注度上升，建议关注品牌OTC、刚性用药、疫苗、医疗器械细分板块及专科医疗服务机构。
• 重点个股：报告推荐了安图生物作为7月月度金股，其核心逻辑包括化学发光行业高增长、产品线拓展及业绩预期。

关键信息

行业表现

• 上证综指下跌3.52%，医药生物下跌5.11%，跑输大盘。
• 医药生物估值为34.84倍，对全部A股溢价率为126.11%。
• 各子行业估值整体回落，其中医疗器械估值最高（46.04倍），医疗服务次之（75.68倍）。

重点子行业分析

• 创新药及高端仿制药：政策鼓励创新药和高端仿制药，提升制药工业水平，降低医疗负担。建议关注恒瑞医药、丽珠集团、中国生物制药等。
• OTC行业：品牌OTC企业受益于消费升级和渠道改革，建议关注亚宝药业、片仔癀、仁和药业等。
• 疫苗行业：新品种上市及终端需求紧张推动疫苗行业高增长，建议关注智飞生物、康泰生物等。
• 医疗器械：行业规模持续扩容，新产品开始销售，建议关注万孚生物、安图生物、开立医疗等。
• 医疗服务：需求端增长，供应端民营专科机构竞争力提升，建议关注美年健康、爱尔眼科等。
• 医药商业：受医保控费和两票制影响，短期承压，但长期看好龙头企业的整合机会。

下周展望

• 中报披露：嘉事堂将率先发布中报，建议关注中报业绩高增长的板块及个股。
• 行业热点：《我不是药神》持续火热，创新药及高端仿制药概念成为市场热点。
• 股东大会信息：下周将有多家上市公司召开股东大会，值得关注。

风险提示

• 市场震荡风险
• 研发进展不及预期
• 公司业绩不达预期
• 产品市场推广不及预期
• 政策趋严带来的监管风险

投资建议

• 推荐个股：安图生物、亚宝药业、片仔癀、通化东宝、长春高新、智飞生物、康泰生物、万孚生物、开立医疗等。
• 关注板块：品牌OTC、刚性用药、疫苗、医疗器械细分板块、专科医疗服务机构。

附录

• 分析师：郑薇、潘海洋、杨烨辉、李扬

• 相关报告：

  1. 《医药生物-行业专题研究：格列卫引发的对立与救赎一名普通医药分析师《药神》观影启示录》
  2. 《医药生物-行业研究周报：中报季来临，优选业绩优异与估值洼地标的》
  3. 《医药生物-行业专题研究:美年健康：从预防到大健康产业闭环，助力“每年”健康》

• 图表目录：

  • 图1：医药板块与其他板块涨跌幅比较
  • 图2：医药板块PE及相对A股溢价率（TTM，整体法，剔除负值）
  • 图3：医药各板块周涨跌幅
  • 图4：医药各板块交易量和交易金额变化

• 重要公告：

  • 业绩预报/快报：智飞生物、海翔药业、华海药业、上海医药等公司上半年业绩增长显著。
  • 批件/证书：多家公司获得药品注册批件、GMP证书及专利证书。
  • 对外投资：康美药业、泰格医药、宜华健康等公司进行对外投资及子公司增资。
  • 股东增/减持：部分公司股东进行减持或增持，如赛托生物、复星医药等。
  • 停复牌信息：天圣制药、九洲药业等公司股票复牌。

行业动态

• 进口药降价：湖北省公立医院药品（耗材）供应保障综合管理网发布《公告》，辉瑞等公司主动申请降低进口产品价格。
• 药明康德H股上市：药明康德宣布发行H股并申请在港主板挂牌上市。
• FDA批准新药：首个治疗流涎症的神经毒素Xeomin获FDA批准，默沙东Keytruda在胃癌治疗中失败。
• CAR-T细胞疗法：吉利德CAR-T细胞疗法Yescarta获欧盟推荐批准。
• 新型算法追踪癌症扩散：普林斯顿大学开发出新型算法MACHINA，用于追踪癌症转移。
• 二甲双胍逆转肺纤维化：研究显示二甲双胍可逆转肺纤维化。
• 液体活检技术：新型液体活检技术可检测AR-V7变异蛋白，指导治疗方案。
• PVRIG靶点抗体：COM701获FDA批准进入临床试验。
• 生酮饮食抑制肿瘤：研究显示生酮饮食可显著抑制肿瘤生长。
• cabozantinib延长肝癌患者生存期：Exelixis公司的cabozantinib在肝癌治疗中表现出显著效果。
• HPV疫苗治疗皮肤鳞状细胞癌：默沙东HPV疫苗Gardasil在治疗皮肤鳞状细胞癌中显示疗效。

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