20220622-弘业期货-周报_短线市场情绪较弱_后市等待消息刺激_10页_1mb

铜市场分析总结

核心内容

2022年6月22日发布的报告指出，当前铜市场情绪较弱，铜价走势偏弱，主要受到美联储加息和宏观不确定性的影响。尽管国内经济在5月触底反弹，但国际宏观环境仍对铜价形成压制，短期内铜价难以企稳，需关注后续政策和市场消息对情绪的刺激作用。

主要观点

• 铜价走势疲软：6月10日以来，铜价持续下跌，9个交易日内跌幅近6000点，22日再次跌破68000点支撑，市场情绪极度悲观。
• 国内经济触底反弹：5月国内经济数据明显好转，制造业PMI回升至49.6，接近荣枯线，社融和M2超预期，固定资产投资、消费和工业增加值均有改善，显示经济复苏迹象。
• 美联储加息持续：5月加息50基点，6月加息75基点，市场预期7月可能继续加息75基点，美元指数上涨至20年新高，对铜价形成压制。
• 全球能源问题严峻：原油价格持续上涨，欧洲因俄乌冲突导致能源供应紧张，加剧了全球通胀压力，进一步影响铜价。
• 铜库存处于低位：全球铜库存持续下降，尤其是上期所铜库存接近新低，现货端需求较好，对铜价形成一定支撑。
• 铜矿供应存在不确定性：智利铜矿供应可能因罢工等因素出现波动，需密切关注。

关键信息

一、行情回顾

• 2021年12月至2022年4月，铜价处于中期震荡上行趋势。
• 5月起，美联储加息预期上升，导致铜价破位下跌，进入区间震荡。
• 5月中旬至6月，国内经济数据好转，但国际宏观环境持续恶化，铜价持续下跌。
• 6月10日至今，铜价跌幅显著，市场情绪低迷。
• 22日铜价跌破68000点支撑，短期走势偏弱。

二、影响因素分析

1. 国内经济数据改善

   • 5月官方制造业PMI回升至49.6，接近正常水平。
   • 社融和M2数据超预期，显示流动性改善。
   • 固定资产投资、消费品零售和工业增加值均超预期，显示经济触底反弹。

2. 疫情缓解与政策支持

   • 上海疫情在5月中旬初步控制，6月1日正式解封，带动企业复工。
   • 国家持续出台支持政策，助力房地产、汽车和消费复苏。
   • 疫情缓解带动国内现货需求回升，铜价获得一定支撑。

3. 全球宏观环境压力

   • 美国5月CPI年率升至8.6%，创1981年以来新高。
   • 欧元区CPI年率也达到8.1%，能源问题加剧。
   • 美联储持续加息，美元指数上涨至105点上方，压制铜价。

4. 铜库存与供应

   • 全球铜库存持续下降，尤其是上期所库存接近新低。
   • 智利和秘鲁铜矿供应存在不确定性，可能影响铜价走势。

后市展望

• 短期走势偏弱：铜价受美元强势和市场情绪低迷影响，短期内难以企稳。
• 关键支撑与压力位：沪铜下方支撑位为66000点，上方压力位为72000点。
• 关注因素：
  • 智利铜矿是否罢工。
  • 全球能源价格变化。
  • 美联储后续加息政策。
• 市场情绪修复：若上述因素出现积极变化，可能带动市场情绪修复，铜价有望企稳。

风险提示

• 美联储加息节奏可能影响全球流动性。
• 地缘政治冲突（如中美关系、俄乌局势）可能带来不确定性。
• 铜矿供应波动和能源价格变化可能对铜价形成冲击。

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