20231025-上海证券-通信行业周报_5G应用融合创新_加速RedCap规模商用_11页_993kb

报告摘要

通信行业周报总结（2023年10月25日）

核心内容概览

本报告聚焦通信行业近期的市场表现、技术发展及政策动态，重点分析了5G RedCap技术的进展、行业竞争态势以及中美贸易摩擦对市场的影响。分析师刘京昭维持通信行业“增持”评级，认为RedCap技术将推动5G在中高速物联场景的规模化应用，是行业发展的关键方向。

主要观点

1. 行情回顾

本周（2023.10.16-10.22）上证指数、深证指数分别下跌3.40%和4.95%，中信通信指数下跌7.05%，排名垫底。
通信板块细分板块普遍下跌，其中通信设备子版块跌幅最大，达-8.75%。
个股表现分化明显，涨幅前五为合众思壮（9.89%）、*ST新海（3.17%）、ST中嘉（1.55%）、天孚通信（0.80%）、波导股份（0.45%）；跌幅前五为硕贝德（-22.12%）、菲菱科思（-19.94%）、大富科技（-19.63%）、剑桥科技（-19.06%）、元道通信（-18.49%）。

2. 技术发展与市场前景

5G RedCap技术：RedCap是3GPP R17协议标准中定义的轻量级5G技术，适用于工业互联网、视频监控、车联网等场景。其通过降低带宽、减少天线端口数、降低调制阶数等手段，使终端复杂度降低约60%，成本有望降至60元/模组。
技术优势：RedCap延续了5G NR的诸多特性，如大带宽、低时延、高可靠性、低功耗、强覆盖等，可按需引入，满足多样化业务需求。
商业化进程：预计2024年上半年将有更多RedCap芯片、模组和终端进入市场，2025年开始实现规模化应用。目前已有中国联通、华为、鼎桥等企业完成RedCap商用部署，广东佛山成为首个实现2000+站点RedCap网络覆盖的地区。
产业生态：政策支持为RedCap发展提供驱动力，包括量化目标、体系化举措和推动中小企业创新。预计2024年下半年将有更多国产芯片企业推出RedCap产品，助力产业自主可控。

3. 行业要闻

中国电信AI算力服务器集采：采购规模超80亿元，涉及超聚变、浪潮、新华三等厂商，为AI算力发展提供基础设施支持。
中国移动HDPE硅芯管集采：嘉诚、宇天等11家公司中标，采购规模约10.73万公里，项目满足至2025年。
美国升级GPU芯片限制：对华AI芯片出口管制进一步收紧，英伟达A800和H800芯片将停售，影响国内AI芯片供应链。
台积电代工报价上涨：7nm以下工艺代工报价将上涨3-6%，反映芯片行业需求强劲，有助于台积电毛利率目标的实现。
英特尔启动AIPC加速计划：计划在2025年前为超过1亿台PC提供AI特性，推动AI与PC融合生态发展。

4. 市场动态

CAICT手机出货数据：2023年8月国内手机出货量1898.5万部，5G手机占比达82.4%。1-8月累计出货量同比下降4.5%，但5G手机出货量占比仍保持在79.5%。
国产手机品牌表现：国产品牌手机出货量占88.7%，上市新机型占85.5%，显示国产手机市场仍有较强竞争力。

5. 行业重要公告

中贝通信：发行51,700万元可转债。
国脉科技：2023年1-9月净利润同比增长91.74%，主要受益于教育业务增长及费用优化。
合众思壮：拟转让部分股权，涉及北斗导航相关业务。
剑桥科技、天孚通信、博创科技、仕佳光子：部分企业三季度业绩承压，但整体仍保持增长趋势。
中国电信、中国移动：三季度业绩稳健，分别实现营收1224亿元和2449亿元，净利润同比提升。

关键信息汇总

技术方面

RedCap作为5G轻量化技术，具备低成本、低功耗、强覆盖等优势，适用于中高速物联场景。
RedCap设备在基带和射频侧成本降低约70%，有望推动5G应用普及。
RedCap预计2024年上半年开始商用，2025年实现规模化应用。

政策方面

工信部发布通知，明确RedCap发展路径，设定2025年县级以上城市实现RedCap规模覆盖、连接数达千万级等目标。
政策支持有助于构建RedCap产业生态，推动产业链协同发展。

市场方面

国内5G手机出货量占比持续上升，达82.4%，显示5G普及率稳步提高。
国产品牌手机市场占比高，表现优于外资品牌。

行业建议

建议关注RedCap相关企业，如广和通、移远通信等。
通信行业整体维持“增持”评级，受益于技术进步和政策支持。

风险提示

国内外竞争压力：国内在核心技术人才和产品上仍处于追赶阶段，竞争长期存在。
5G建设速度未达预期：若5G建设不及预期，可能影响行业整体发展。
中美贸易摩擦：可能对全球贸易和供应链产生扰动，影响芯片和通信设备出口。

总结

本周通信行业整体表现低迷，但5G RedCap技术的发展成为行业关注的焦点。随着政策支持和技术成熟，RedCap有望在2024-2025年实现规模化商用，推动中高速物联场景应用。尽管面临中美贸易摩擦和行业竞争压力，但国内企业在RedCap产业链上的布局正在加速，未来增长潜力较大。建议投资者关注RedCap相关标的，同时警惕行业外部风险对整体发展的影响。

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