电力设备行业：财政部再次支持新能源车，光伏政策定调迎需求高增-20191229-安信证券-20页_1001kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2020年中国新能源汽车及光伏行业的发展前景，并提出了相应的投资建议。文档指出2020年将是全球新能源汽车的关键转折点，政策环境趋暖，预计国内新能源车产销将恢复高增长，达到160-180万辆。同时，光伏行业政策定调明确，需求将显著增加，预计国内装机量将超50GW，全球装机量有望达到150GW以上，同比增长超过30%。文档还提到电网投资的结构性变化及泛在电力物联网的发展趋势。

主要观点

新能源汽车

• 政策环境趋暖：2020年财政工作会议再次强调支持新能源汽车发展，政策组合拳将推动行业复苏。
• 全球趋势影响：欧洲2020年实施全球最严碳排放政策，美国财税补贴政策提上日程，推动全球新能源汽车市场认可度提高。
• 国内复苏预期：2020年国内新能源车销量有望恢复高增长，预计160-180万辆，主要得益于合资新车型导入、出租车电气化及自主品牌性价比提升。
• 投资建议：关注具备全球竞争力的龙头企业，重点推荐电池环节的宁德时代、材料与零部件环节的璞泰来、恩捷股份、科达利、石大胜华，以及配套海外车企的三花智控、宏发股份等，设备环节推荐先导智能。

光伏行业

• 政策定调明确：国家能源局发布2020年光伏发电项目建设有关事项的征求意见稿，明确2020年竞价项目配置工作将按2019年方案执行，政策节奏加快。
• 国内需求增长：预计2020年国内光伏装机量将超50GW，同比增长翻倍；海外市场需求旺盛，预计超100GW，全球总需求达150GW以上。
• 产业链趋势：单晶PERC电池片盈利能力修复，硅料、玻璃等环节具备涨价预期，单晶硅片需求旺盛。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、正泰电器等，重点关注福莱特、福斯特、ST新梅（爱旭）等。

风电行业

• 政策支持平价上网：国家能源局推动风电平价上网项目，优先推进无补贴项目，同时支持分散式风电参与市场化交易试点。
• 海上风电稳妥推进：对并网容量、开工规模超过规划目标的省份将暂停海上风电项目核准，其他省份则合理推进。
• 投资建议：重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技，重点关注运达股份、泰胜风能、日月股份、天能重工等。

电网与泛在电力物联网

• 投资结构变化：2019年电网投资同比下降，2020年将转向结构性投资，提升配网、农网供电水平，支持清洁能源。
• 泛在电力物联网发展：广义泛在投资未来5年有望达1万亿元以上，狭义泛在的信息通信类投资达3000亿元。
• 投资建议：重点推荐具备泛在电力物联网整体解决方案的国电南瑞、岷江水电；电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业推荐金智科技、海兴电力；平台建设及应用场景推荐远光软件、涪陵电力。

关键信息

• 2020年新能源车：预计销量160-180万辆，政策端将有超预期。
• 2020年光伏装机量：国内预计超50GW，全球预计150GW以上。
• 2020年风电装机量：国内预计超50GW，全球预计超100GW。
• 泛在电力物联网：广义投资未来5年有望达1万亿元以上，狭义投资达3000亿元。
• 投资组合：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、国电南瑞、岷江水电、金风科技、通威股份、隆基股份、宏发股份、正泰电器。

行业评级与风险提示

• 行业评级：
  • 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险提示：
  • 行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
  • 新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期。
  • 电网混改力度不足或投资节奏迟缓。

本周板块行情

• 电力设备新能源行业：过去一周上涨1.06%，跑赢沪深300指数0.95%。
• 细分行业涨跌幅：
  • 一次设备：-1.09%
  • 二次设备：-0.41%
  • 新能源车：2.19%
  • 光伏：0.75%
  • 风电：-1.34%
  • 核电：-1.95%

投资建议与重点推荐股票

相关报告与图表

• 内容目录：

  • 财政工作会议再次支持新能源车，政策环境趋暖
  • 光伏政策定调将迎需求高增，坚定看好光伏
  • 稳增长调结构，泛在建设如火如荼
  • 本周板块行情

• 图表目录：

  • 图1：2018-2019年新能源汽车月销量
  • 图2：电芯价格
  • 图3：正极材料价格
  • 图4：负极材料价格
  • 图5：隔膜价格
  • 图6：电解液价格
  • 图7：国内风电季度发电量
  • 图8：全国风电季度利用小时数
  • 图9：多晶硅价格
  • 图10：硅片价格
  • 图11：电池片价格
  • 图12：组件价格
  • 图13：2018-2019年电网工程投资月度累计额
  • 图14：工业制造业增加值同比增速
  • 图15：工业增加值累计同比增速
  • 图16：固定资产投资完成超额累计同比增速
  • 图17：铜价格趋势
  • 图18：中信指数一周涨跌幅
  • 图19：电力设备新能源A股个股一周涨跌幅

分析师信息

• 分析师：
  • 邓永康：SAC执业证书编号S1450517050005
  • 吴用：SAC执业证书编号S1450518070003
• 报告联系人：
  • 彭广春：penggc@essence.com.cn
  • 丁肖逸：dingxy@essence.com.cn

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