20191229-西部证券-电新行业周报：光伏需求稳定，海风健康发展_8页_601kb

光伏需求稳定，海风健康发展总结

核心内容概述

本报告聚焦于2019年12月23日至12月29日期间，中国电力设备及新能源行业的发展动态，重点分析了光伏与海上风电两大领域的市场表现、政策导向、价格变化及投资建议。

主要观点与关键信息

光伏行业分析

• 单晶硅片价格稳定：本周单晶硅片价格维持稳定，156.75mm和166mm尺寸分别报价3.07元/片和3.47元/片，已连续17个月保持不变，显示市场需求强劲，供需格局稳定。
• 多晶硅片价格持续下调：国内多晶硅片价格持续下滑，价格落在每片1.53-1.58元人民币，海外价格也同步下滑至0.216-0.22美金之间，预计2020年多晶硅片产能将低于30GW。
• 光伏玻璃需求稳定：光伏玻璃企业出货压力不大，3.2mm镀膜玻璃主流价格为29元/平方米，原片为20元/平方米，市场整体保持平稳。
• 政策利好预期：2020年光伏政策有望提早出台，进口税率下调将降低光伏企业采购成本，提升光伏发电经济性，加速平价上网进程。
• 投资推荐：隆基股份、中环股份、通威股份、阳光电源被推荐，相关公司包括福莱特、福斯特、晶盛机电、捷佳伟创、东方日升。

海上风电行业分析

• 竞价配置方案出台：山东省和福建省分别发布海上风电项目竞价配置方案，新核准项目上网电价在指导电价基础上有所下降。
• 上网电价逐步下调：山东省新核准海上风电项目上网电价为0.79元/kWh，比指导电价低1分钱，国内海上风电上网电价下降幅度符合市场预期。
• 降本空间较大：海上风电未来具备较大的降本空间，预计2020年将稳妥推进海上风电项目建设。
• 投资推荐：日月股份、明阳智能、东方电缆、金风科技、天顺风能被推荐，相关公司包括中材科技、泰胜风能。

电网与电源工程投资情况

• 电网投资降幅收窄：1-11月全国电网工程完成投资4116亿元，同比下降8.8%，较1-10月降幅有所收窄。
• 电源工程投资增长显著：1-11月电源工程完成投资2471亿元，同比增长9.2%，其中风电完成投资892亿元，同比增长84.8%，显示风电发展迅速。
• 国家电网目标明确：国家电网强调确保2020年风电、光伏发电利用率均在95%以上，推动新能源消纳长效机制建设。

行业动态与政策动向

• 2020年风电新政征求意见：国家能源局就2020年风电建设管理政策征求意见，鼓励推进无补贴平价上网项目和分散式风电建设。
• 南方五省区可再生能源发展：预计2020年南方五省区可再生能源装机总规模将达1.78亿千瓦，其中水电1.3亿千瓦，风电2800万千瓦，光伏1450万千瓦。

企业动态

• 明阳智能出售子公司股权：明阳智能拟出售多家子公司股权，预计2020年将增加税前利润5,200万元。

一周行情与估值分析

• 中信电力设备指数微涨：本周中信电力设备指数涨幅为1.06%，创业板和上证综指则分别微跌和持平。
• 重点公司估值表：包括隆基股份、通威股份、中环股份、东方电缆、天顺风能、阳光电源、金风科技、明阳智能、日月股份、亿纬锂能等公司，其估值、盈利预测和投资评级均被列出。

风险提示

• 政策风险：光伏政策尚未最终确定，可能影响市场预期。
• 市场竞争加剧：光伏和风电行业竞争日益激烈，可能影响企业盈利。
• 供应链短缺风险：光伏玻璃供应紧张，可能对组件厂造成影响。

投资建议

• 超配：推荐隆基股份、中环股份、通威股份、明阳智能、日月股份、亿纬锂能等公司，认为其未来6-12个月内表现可能优于大盘。
• 中配：部分公司如阳光电源、金风科技、天顺风能等也被列为中配。
• 低配：部分公司如金风科技（2019年每股收益增长率为-7.8%）可能面临一定风险。

联系方式

• 分析师：杨敬梅，联系方式：021-38584220，邮箱：yangjingmei@research.xbmail.com.cn
• 联系人：胡斑心、王冬华，联系方式详见文档。

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