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格林大华期货油脂早报总结（20220620）

一、核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的油脂市场早报，主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场走势，并结合现货数据、利多利空因素及风险提示，为投资者提供操作建议。报告指出，当前油脂市场受到多重因素影响，包括宏观经济环境、供需变化及政策调整等，导致国内三大油脂走势分化。

二、主要观点

1. 品种走势分化

• 豆油：整体偏强，受国内需求支撑及库存下降影响。
• 棕榈油：承压明显，因国际原油价格下跌及阶段性供给增加。
• 菜籽油：走势相对稳定，但库存有所下降。

2. 技术支撑与压力位

• 豆油（Y2209）：支撑位9840元/吨，压力位12500元/吨。
• 棕榈油（P2209）：支撑位9440元/吨，压力位13000元/吨。
• 菜籽油（OI2209）：支撑位11978元/吨，压力位15000元/吨。

3. 现货市场情况

• 豆油：现货均价12180元/吨，环比下跌51元/吨；基差827元/吨，环比下跌29元/吨。
• 棕榈油：现货均价14118元/吨，环比下跌578元/吨；基差3382元/吨，环比下跌522元/吨。
• 菜籽油：现货均价14291元/吨，环比下跌111元/吨；基差724元/吨，环比下跌6元/吨。

三、利多因素

1. 大豆油进口量减少：

   • 2022年5月大豆油进口量为1.00万吨，同比减少92.31%。
   • 1-5月累计进口量为48.00万吨，同比减少61.90%。

2. 阿根廷生柴混掺比例调整：

   • 中小企业生柴比例提高至7.5%，所有企业提高至5%，最高可达12.5%。

3. 豆油库存下降：

   • 截至6月10日，豆油商业库存为101.7万吨，环比上周减少1.1万吨。

4. 棕榈油出口配额提升：

   • 与国内食用油分销相关的棕榈油产品出口配额从100万吨提升至225万吨。

四、利空因素

1. 美联储加息预期：

   • 市场担忧全球经济衰退风险，导致国际原油价格下跌，进而对棕榈油价格形成压力。

2. 豆棕价差扩大：

   • 由于豆油偏强而棕榈油承压，豆棕价差扩大，对棕榈油形成利空。

3. 马来西亚棕榈油产量上升：

   • 6月1-15日，马来西亚棕榈油产量环比增加47.9%，其中鲜果串单产增加47.28%，出油率增加0.12%。

4. 印尼出口税收政策调整：

   • 出口专项税从每吨375美元降至200美元，可能刺激出口，增加市场供给。

五、风险提示

1. 俄乌局势：可能影响全球供应链及大宗商品价格。
2. 国际原油价格波动：对棕榈油等植物油价格产生直接影响。
3. 政策指导：国内相关政策变动可能对油脂市场产生重大影响。

六、操作建议

• 关注国内三大油脂的技术支撑位，尤其是棕榈油的支撑位9440元/吨。
• 棕榈油因供给增加及原油下跌，短期面临较大压力，需警惕回调风险。
• 豆油和菜籽油表现相对较强，可适度关注多头机会。
• 建议投资者结合市场动态及技术面变化，谨慎操作，控制风险。

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性及完整性做任何保证。报告观点仅为分析师个人意见，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。公司可能发布不同意见的报告，投资者应以最新信息为准。

八、研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862