20230528-广发期货-甲醇期货周报_供需边际似有转强叠加估值修复_盘面或谨慎反弹_28页_2mb

甲醇期货周报分析总结

报告发布日期： 2023-05-28
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主要观点

本周策略

• 短期可能谨慎反弹，建议低多尝试，关注2200一线压力位。
• 做缩MTO利润套利机会可关注。
• 单边暂观望。

上周策略

• 暂无明确建议。

供需边际变化

• 供应端： 气头大面积亏损，部分装置延迟重启，供应增量有限。
• 需求端： MTO端部分装置计划重启，开工积极性尚可，需求有修复可能。
• 短期判断： 供需边际转强，存在阶段性反弹机会。

产业链与数据简析

原料端

• 煤价加速下跌，利润向下传导，煤化工承压。
• 煤化工日耗小幅提升，库存高位，港口压力仍存。

甲醇供应

• 国内甲醇开工率6500%，环比下降0.1个百分点。
• 港口库存环比增加33.5%，同比下降130.3%。

甲醇利润

• 煤制甲醇利润再度亏损，气头全面亏损。
• MTO利润受利润修复及潜在替代影响，需谨慎看待长期需求。

库存

• 沿海地区库存864万吨，环比上涨33.5%。
• 内陆库存持续累库，企业签单不佳。

风险提示

• 煤价补跌扰动趋弱，但需关注进口政策放开对供需的影响。
• MTO利润修复不及预期可能限制需求增长。