20240322-浙商证券-2024年1-2月财政数据的背后_财政支出进度创新高_7页_472kb

财政数据2024年1-2月分析总结

• 财政收入下降：1-2月全国一般公共预算收入同比下降23%，主要由于2023年高基数效应和前期减税政策影响（如证券交易印花税减半、增值税收抵减政策），扣除特殊因素后实际可比口径增长25%左右，预计后续稳步回升。

• 财政支出创新高：1-2月财政支出同比增长67%，完成全年预算153%，进度刷新近五年纪录。支出重点在社会保障、教育、城乡社区、农林水、交通运输等领域，反映“靠前发力扩大内需”政策，拉动制造业和基建投资增长。

• 政府性基金动态：收入同比增长27%，但支出同比下降102%。地方土地出让收入持平于2023年，降幅收窄，但房地产销售和新开工低迷影响前景。政府性基金支出需专项债发行和超长期特别国债支持，以促进经济发展稳定。

• 财政政策目标：支持传统生产力通过财政货币政策协同推进三大工程（如再贷款、PSL等）；支持新质生产力通过减税降费、专项资金等，加速战略新兴产业和科技创新，如提高研发费用税前加计扣除比例。

总体而言，财政发力旨在“以进促稳”，对策包括扩大内需和政策工具如超长期特别国债，但潜在风险包括经济超预期下行。