20170104-宏信证券-文化传媒行业周报_传媒行业年度涨幅垫底_2017年有望触底反弹_18页_1mb

报告摘要

2016年传媒行业整体表现低迷，全年跌幅达32.39%，在所有行业指数中跌幅最大。然而，分析师汪翔认为，传媒行业在2017年有望触底反弹，主要基于以下几点：估值接近历史低点，行业仍具高景气度，以及并购重组带来的协同效应。

行业估值低迷：传媒行业PE（TTM）从年初的74.5下滑至年末的43.9，降幅达41.07%。
行业增长潜力：2016年三季报显示，传媒行业归母净利同比增长14.38%，高于整体市场，未来随着居民收入提升，精神娱乐消费支出有望继续扩大。
内生增长接棒：虽然外延扩张受限，但近年来的并购整合有望推动内生性增长。
行业龙头值得关注：建议关注估值安全边际较高、内生增长可观、具有较强竞争优势的子行业龙头，如电影（万达院线、中国电影）、动漫（奥飞娱乐）、营销（蓝色光标、分众传媒）、游戏（中文传媒、宝通科技）、演艺（宋城演艺）。

《腾讯娱乐白皮书》发布：
- 电视剧综艺加速发展，电影市场“中场休息”。
- 2016年中国电影总票房达457亿元，同比增长3.73%。
- 微信小程序将于2017年1月9日正式上线。
- 阿里大文娱宣布视频UPGC战略升级。
- 腾讯音乐架构调整，任命胡敏为CFO。
- NFL与微博达成战略合作。
体育产业数据：
- 2015年体育产业总产出为1.7万亿元，增加值为5494亿元，占GDP比重0.8%。
- 体育用品制造业占比最大，达65.7%。

昆仑万维：
- 与东方时代网络传媒签署战略合作协议，全面进入非洲、东南亚市场。
- 参与收购闲徕互娱100%股权，交易总对价20亿元。
- 转让参股公司股权。
麦达数字：
- 投资设立控股孙公司，布局智能照明及智能家居。
三七互娱：
- 对天津卡乐互动科技增资8,000万元，获得1.55%股权。
华闻传媒：
- 参与投资马鞍山信望基金、盛凯基金，受让环球智达股权。
湖北广电：
- 与楚天网络共同成立云广互联（湖北）网络科技公司。
思美传媒：
- 收购智海扬涛60%股权，成为控股子公司。
当代东方：
- 全资子公司转让九次方大数据股权。
中信国安：
- 以债转股方式对盟固利动力增资控股，签署DVB+OTT合作协议。
苏宁环球：
- 全资子公司与赛诺龙医疗签署战略合作协议。
万家文化：
- 第一大股东签署股份转让协议，控制权将变更至赵薇。
利欧股份：
- 公布2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案。
八菱科技：
- 公司投资设立控股孙公司，股东减持股份。
华录百纳：
- 持股5%以上股东减持股份。
朗玛信息：
- 持股5%以上股东减持股份。
巨龙管业：
- 实控人减持股份，但仍为控股股东。