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比亚迪2022年业绩点评及投资建议总结

核心内容

比亚迪于2023年3月28日发布2022年业绩报告，显示其在新能源汽车领域持续领先，盈利能力显著提升，同时加速全球化布局。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2022年实现4240.61亿元，同比增长96.2%。
• 归母净利润：2022年实现166.22亿元，同比增长445.9%。
• 扣非归母净利润：2022年实现156.38亿元，同比增长1146%。
• 2022年第四季度：
  • 营收1563.73亿元，同比增长120%。
  • 归母净利润73.11亿元，同比增长1114%。
  • 扣非归母净利润72.73亿元，同比增长1875%。
• 盈利能力提升：
  • 毛利率17.0%，同比提升4.0个百分点。
  • 净利率4.2%，同比提升2.3个百分点。
  • 2022年扣除比亚迪电子影响后，单车归母净利为0.82万元/辆，同比增长300%。
  • 2022年第四季度单车归母净利为1.01万元/辆，同比增长479%。

市场地位与品牌布局

• 新能源汽车销量：2022年销售186.3万辆，同比增长209%。
• 市占率：新能源汽车市占率达27%，行业龙头地位进一步稳固。
• 品牌矩阵：形成比亚迪、腾势、仰望多品牌梯度布局，产品价格带向上。

全球化布局

• 出口量：2022年出口5.59万辆。
• 市场拓展：
  • 7月正式进入日本乘用车市场。
  • 9月推出汉EV、唐EV、元PLUS三款车型并上市。
  • 11月在巴西推出宋PLUS DM-i和元PLUS两款车型。
• 海外工厂：2022年9月，全资投建首个海外乘用车工厂在泰国落地，推动全球化战略。

关键信息

财务预测与估值

每股指标预测

营运与财务指标

投资建议

• 评级：买入（维持）。
• 理由：公司盈利能力大幅提升，全球化战略加速推进，产品矩阵和品牌布局日趋完善，预计未来三年营收和净利润将保持稳健增长。
• 估值：未来三年PE分别为22、17、14倍，具有较高的成长性与估值吸引力。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 人民币汇率波动
• 产能释放不及预期

总结

比亚迪2022年业绩表现亮眼，盈利能力显著增强，全球市场拓展迅速，品牌布局日益完善。公司未来三年业绩预测显示营收和净利润持续增长，估值逐步下降，具备良好的投资前景。分析师维持“买入”评级，但需关注原材料、汇率及产能等潜在风险。