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贵金属周报总结

核心内容概述

2022年5月16日发布的《贵金属周报》主要分析了上周贵金属价格走势，并对未来的市场趋势进行了展望。报告指出，由于美联储货币政策收紧力度超过其他主要央行，美元指数持续走强，对贵金属价格形成压制。国际金价和银价均出现下跌，但国内金价因人民币对美元贬值而表现优于外盘。报告还提到，随着美国加息进程的推进，若通胀压力缓解或经济出现衰退迹象，美联储可能放缓加息步伐，全年加息节奏或将呈现“前快后慢”趋势。同时，需警惕美元指数高位回调风险，金银价格在大幅回调后可能重启上涨。

主要观点

• 美元指数强势：上周美元指数上涨至105一线，创近20年新高，对贵金属价格形成明显压制。
• 美国通胀数据：美国4月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期，核心CPI涨幅也高于预期，表明通胀仍处于高位，美联储加息压力持续。
• 美国经济数据：美国上周初请失业金人数意外上升至20.3万，显示就业市场有所疲软，但整体经济仍有一定韧性。
• 中国通胀与经济：中国4月CPI同比上涨2.1%，创年内新高，但核心CPI涨幅回落，表明消费端压力有所缓解。同时，中国外贸数据表现良好，出口增长3.9%，进口持平。
• 货币政策预期：欧洲央行表态倾向于在7月开启加息，与美联储的政策形成联动，暗示全球货币政策趋于紧缩。
• 贵金属走势：国际金价和银价均出现下跌，但国内金价走势强于外盘。黄金和白银ETF持仓有所减少，非商业性净多头也出现下降，显示市场情绪偏空。
• 操作建议：建议投资者在金银价格回调时逢低做多。

关键信息

1. 上周贵金属价格走势

• SHFE黄金：收盘价399.66元/克，周跌0.98%，成交量82247手，持仓量178255手。
• 沪金T+D：收盘价398.47元/克，周跌0.94%，成交量18944手，持仓量151338手。
• COMEX黄金：收盘价1810.30美元/盎司，周跌3.85%。
• SHFE白银：收盘价4629元/千克，周跌6.56%，成交量522479手，持仓量634627手。
• 沪银T+D：收盘价4621元/千克，周跌3.97%，成交量2336790手，持仓量5599414手。
• COMEX白银：收盘价21.13美元/盎司，周跌8.19%。

2. 市场分析

• 通胀压力：美国4月CPI和核心CPI均高于市场预期，表明通胀仍处于高位，美联储可能继续加息。
• 货币政策变化：美联储主席鲍威尔表示未来两次会议各加息50个基点是合理的，同时欧洲央行也倾向于在7月开启加息，政策走向出现边际变化。
• 美元指数回调风险：10年期美债收益率回调至3%下方，美元指数高位回调风险需警惕，金银价格可能迎来上涨机会。

3. 操作建议与风险提示

• 操作建议：金银可逢低做多。
• 风险因素：美国经济修复好于预期可能抑制加息节奏，从而影响贵金属价格。

本周重点关注事件

• 中国4月规模以上工业数据：反映国内经济复苏情况。
• 美国4月零售销售数据：显示消费市场表现。
• 美国初请失业金人数：反映就业市场状况。
• 欧洲央行货币政策会议纪要：关注其对加息和经济前景的表态。
• 美联储官员观点：了解其对经济和通胀的最新看法。

数据图表参考

• 图1：SHFE金银价格走势
• 图2：COMEX金银价格走势
• 图3：COMEX黄金库存变化
• 图4：COMEX白银库存变化
• 图5：SLV白银持有量变化
• 图6：SPDR黄金持有量变化
• 图7：沪期金与沪金T+D价差变化
• 图8：沪期银与沪银T+D价差变化
• 图9：金价与美元走势
• 图10：金价与铜价格走势
• 图11：金价与VIX指数走势
• 图12：金价与原油价格走势
• 图13：金价与美国10年期国债收益率走势
• 图14：金价与美国实际利率走势
• 图15：美国通胀预期变化

联系信息

• 联系人：李婷
• 电子邮箱：li.t@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

机构信息

• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 电话：021-68559999（总机）
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号，电话：0411-84803386
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室，电话：0562-5819717
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449

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