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格林大华期货双粕早报总结（20230320）

核心内容

本报告分析了2023年3月20日豆粕与菜粕（双粕）的市场走势，综合了宏观环境、现货价格、期货合约表现、利多与利空因素以及潜在风险，为投资者提供操作建议。

主要观点

• 宏观市场情绪偏弱：整体市场氛围不佳，国际原油价格承压，影响市场信心。
• 国内双粕价格承压：受国际原油走势及国内到港大豆预期回升影响，豆粕与菜粕现货价格均出现下跌。
• 库存变化：豆粕库存小幅下降，而菜粕库存显著增加，表明菜粕供应压力较大。
• 价差高位运行：豆粕与菜粕价差仍维持在较高水平，反映菜粕的替代价值依然存在。
• 操作建议：豆粕和菜粕2305合约长线保持看空思路，反弹时可考虑建立新空单。

关键信息

现货价格与成交情况

• 豆粕现货均价：4100元/吨（3月17日），环比下跌34元/吨，成交2.72万吨。
• 菜粕现货均价：3180元/吨（3月17日），环比下跌108元/吨，成交500吨。

基差表现

• 豆粕基差：
  • 现货基差：4039元/吨，环比下跌89元/吨，成交1.55万吨。
  • 主力合约基差：419元/吨，环比增加24元/吨。
• 菜粕基差：
  • 现货基差：3073元/吨，环比下跌167元/吨，成交800吨。
  • 主力合约基差：161元/吨，环比上涨39元/吨。

支撑位提示

• 豆粕2305合约支撑位：3600元/吨
• 菜粕2305合约支撑位：2900元/吨

利多因素

• 美国大豆压榨数据略低于预期：2月份NOPA会员企业压榨了1.65414亿蒲大豆，环比下降7.6%，但同比微增0.2%，表明市场对大豆需求仍有一定支撑。

利空因素

• 巴西大豆出口预期上升：巴西3月大豆出口预计达1489万吨，高于上周预测的1466万吨，显示全球供应可能增加。
• 美国大豆种植面积扩大：2023年预计种植8776.8万英亩大豆，高于此前预测的8750万英亩及2022年的8745万英亩，预示未来供应充足。

风险提示

• 国际原油价格波动：可能对豆粕与菜粕成本产生影响。
• 美元汇率变化：可能影响进口成本及国内市场需求。
• 银行破产风险：可能引发市场流动性风险，影响整体市场情绪。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：刘锦