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格林大华期货橡胶早报总结（20230320）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的橡胶早报，主要分析了2023年3月20日橡胶市场的短期走势及影响因素。报告从国内与国际两个层面出发，综合评估了橡胶供需情况、库存变化、天气影响及宏观政策等多方面因素，对橡胶价格走势进行了预判。

主要观点

短期胶价走势

• 胶价承压：国内天然橡胶库存去库拐点尚未出现，短期内或将持续累库，对胶价形成压制。
• 市场情绪偏弱：海外宏观扰动频发，市场恐慌情绪上升，下游企业对原材料补货态度谨慎，预计短期天胶市场维持低位运行。

需求端分析

• 轮胎企业产能利用率高位运行：本周期轮胎样本企业产能利用率延续高位，整体小幅波动。
• 订单充足：当前企业订单量较为充足，前期订单缺口尚存，排产仍维持高位，缺货现象将逐步缓解。

关键信息

供应端动态

• 海南产区：橡胶树长势良好，逐步全部抽叶，预计提前开割。
• 云南产区：开始抽芽，部分地区胶树出现白粉病，影响产量。
• 越南产区：全面停割，原料供应减少。
• 泰国南部：部分胶树受真菌影响，已出现停割迹象。
• 原料收购价格回落：国际需求偏弱叠加国内买盘较低，导致原料收购价格下行。

库存数据

• 中国天然橡胶社会库存：截至2023年3月12日为129.9万吨，较上期增长0.06%。
• 深色胶社会总库存：74万吨，较上周增长0.51%。
  • 青岛现货库存环比增长0.98%。
  • 云南库存下降4.5%。
  • 越南10#库存下降7.6%。
• NR库存小计：增加8.87%。
• 浅色胶社会总库存：55.9万吨，较上周下降0.54%。
  • 老全乳胶环比下降1.23%。
  • 3L环比增长0.06%。

风险因素

• 美联储加息进展：加息政策可能对全球市场产生影响，进而影响橡胶价格。
• 下游需求变化：轮胎企业订单及排产情况的变化将对橡胶需求产生直接影响。
• 天气情况：国内外主产区天气状况可能影响橡胶产量和供应。

其他说明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和时效性。报告内容仅供参考，不构成投资建议或买卖依据，投资者需自行承担投资风险。
• 研究员信息：报告由格林大华期货化工组研究员发布，联系电话为010-5671-1816，从业资格号为F3063607。

总结：当前橡胶市场面临库存持续累库、原料收购价格回落及市场情绪偏弱的多重压力，短期内胶价或将继续承压运行。供应端方面，海南产区表现良好，但云南、越南、泰国等地存在不同程度的减产或停割风险。需求端虽保持高位，但订单缺口逐步缩小。投资者需关注美联储政策动向、下游需求变化及天气因素对市场的影响。