20230206-华龙期货-聚烯烃月报_宏观预期不一致_聚烯烃或展开震荡_9页_894kb

聚烯烃市场分析总结（2023年2月6日）

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2023年1月聚烯烃（PP和PE）的市场表现，并对未来2月的价格走势进行了展望。报告指出，聚烯烃市场短期将呈现震荡格局，主要原因是国内外宏观面影响不一致，以及基本面供需变化相对平稳。

一、宏观面分析

1. 中国宏观面

• 货币供应与信贷：2022年12月末，广义货币M2余额同比增长11.8%，信贷需求保持增长。
• 房地产市场：2022年全国房地产开发投资同比下降10.0%，住宅投资下降9.5%。商品房销售面积和销售额分别下降24.3%和26.7%，显示房地产市场仍在调整。
• 制造业PMI：2023年1月中国制造业PMI重回扩张区间，表明疫情防控优化和房地产政策支持下，需求端有所恢复，经济复苏迹象初现。

2. 国际宏观面

• 通胀与加息：美国12月CPI回落至6.5%，欧元区CPI连续第三个月下降至9.2%。欧美通胀压力趋缓，加息节奏放缓。
• 经济表现：美联储已连续第八次加息，利率水平创2008年以来新高，预计今年还将加息两次。美国制造业PMI降至48.4%，欧元区制造业PMI降至48.8%，显示欧美经济面临衰退风险。
• 宏观预期：中国宏观经济逐步复苏，而欧美仍处于紧缩周期，宏观面预期不一致。

二、基本面分析

1. 聚丙烯（PP）

• 供给：2023年1月产量为261.37万吨，环比下降0.27%。主要因部分计划内投产装置推迟，产量增量低于预期。
• 消费：2022年12月表观消费量为300.57万吨，环比增长3.39%；同比2021年12月增长7.57%。全年累计消费量同比增长0.66%。
• 进出口：2022年12月进口量43.70万吨，环比增长7.66%；出口量5.20万吨，环比下降17.07%。全年累计进口量同比下降5.99%，出口量同比下降8.53%。

2. 聚乙烯（PE）

• 供给：2023年1月产量为223.81万吨，环比增长2.55%。
• 消费：2022年12月表观消费量为327.39万吨，环比下降3.27%。
• 进出口：2022年12月进口量109.22万吨，环比下降13.80%；出口量5.66万吨，环比下降12.65%。

三、行情展望

• 产量预期：2月聚丙烯产量预计为248.8万吨，较1月有所减少；聚乙烯产量预计为223.01万吨，环比上升0.63%。
• 产能释放：目前聚烯烃产能释放压力尚未显现，对价格尚未形成明显冲击。
• 价格影响因素：
  • 原油：受国际宏观面影响，欧美加息仍对原油价格形成压力。
  • 需求：国内需求在政策支持下逐步恢复，但房地产仍处调整期。
• 结论：由于国内外宏观环境不一致，聚烯烃价格短期可能震荡运行。

四、关键信息总结

• 国内经济：疫情防控优化和房地产政策支持下，需求端有所恢复，经济复苏迹象初现。
• 国际经济：欧美仍面临通胀和加息压力，制造业PMI下降，经济衰退风险较高。
• 聚烯烃供需：短期内供需变化不大，产能释放压力未显现，价格主要受原油和需求影响。
• 市场预期：聚烯烃价格短期震荡，长期走势仍需关注宏观经济和政策变化。

五、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息分析，不保证其准确性或完整性。据此入市风险自负，华龙期货不承担任何责任。投资者如需进一步咨询，应联系独立投资顾问。

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