20230313-华龙期货-铝周报_欧美国家加息节奏不一致_可能造成新的风险__9页_713kb

文档内容总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了当前全球主要经济体在加息政策上的不一致，以及中国铝行业相关的宏观经济、进出口、现货价格和库存情况。报告指出，这种政策差异可能带来新的市场风险，并对铝价走势进行了预测。

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主要观点

1. 加息节奏不一致可能带来新风险

• 美联储计划继续提高利率，预计3月加息25个基点的概率为35.4%，加息50个基点的概率为64.6%。
• 加拿大、马来西亚、秘鲁、韩国等国家在通胀放缓后，正在或计划暂缓加息，形成与美联储的政策差异。
• 加息节奏的不同步可能影响全球资本流动和金融市场稳定性，进而对大宗商品价格（如铝）产生影响。

2. 中国工业生产者价格走势

• 2023年2月，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比持平；购进价格同比下降0.5%，环比下降0.2%。
• 1-2月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.1%，购进价格同比下降0.2%。
• 生产资料价格整体下降2.0%，其中原材料工业价格下降1.3%，加工工业价格下降2.6%。
• 生活资料价格上涨1.1%，食品价格上涨2.6%，衣着价格上涨1.6%，一般日用品价格上涨0.7%。

3. 中国铝行业进出口数据

• 1-2月，中国出口未锻轧铝及铝材88.04万吨，同比下降14.8%；出口额达218.2亿元，同比下降15.9%。
• 汽车出口保持强劲增长，出口量68.2万辆，同比增长43.2%；出口额968.3亿元，同比增长78.9%。
• 新能源汽车销量增长显著，厂商批发渗透率30.6%，较去年同期提升9个百分点。
• 汽车销量对铝价支撑逐渐减弱，影响铝需求。

4. 铝现货价格与升贴水情况

• 3月10日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,230元/吨，较前一日下降220元/吨。
• 上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,780元/吨、18,470元/吨、18,440元/吨。
• 电解铝升贴水维持在贴水40元/吨附近，较前一日上涨10元/吨。

5. 铝库存情况

• 上海期货交易所电解铝库存为310,888吨，较上周增加8,288吨。
• LME铝库存为551,175吨，较前一交易日减少3,125吨，注销仓单占比为19.65%。
• 国内社会库存总计119.3万吨，较前一日减少1.3万吨，区域库存分布不均。

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关键信息

• 美联储加息预期：3月加息概率较高，5月可能累计加息50-75个基点。
• 中国铝出口：1-2月出口量和出口额均出现明显下降，铝需求面临压力。
• 新能源汽车增长：新能源车厂商批发渗透率提升，但增速放缓，对铝需求支撑减弱。
• 铝价走势：短期内可能受美联储加息影响继续小幅走低。
• 库存变化：国内铝库存继续累库，LME库存小幅下降，市场供需关系偏弱。

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风险提示

• 美联储政策变化：可能超预期，影响全球资本流动。
• 新冠疫情变化：可能对全球经济和铝需求造成冲击。
• 铝需求变化：受宏观经济和产业政策影响，存在不确定性。

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