20220104-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_408kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概述

本次晨会围绕股指期货、国债期货及美元/在岸人民币三大市场进行了深入分析，结合基本面、技术面与政策面，对2022年市场走势和投资策略进行了展望。

股指期货分析

市场走势

• 上周主要指数出现反弹，但整体走势仍显纠结。
• 沪指在3700点压力位前回落至震荡平台。
• 创业板指在跌破半年线后出现触底反弹信号。
• 中证500延续强势，周涨幅超1%；上证50表现较弱。

基本面

• 12月制造业PMI继11月后再次回升，显示经济景气度持续修复。
• 生产端保持平稳，需求端虽仍低于荣枯线，但趋势回暖，呈现内部分化。
• 高技术制造业PMI维持高增长，表明科技制造行业具备较强韧性。

预期展望

• 预计2022年PPI将见顶回落，企业经营成本压力有望缓解。
• 中下游制造企业盈利预期可能上修，可关注高景气行业及科技制造领域的投资机会。

技术面

• 上证指数在3600点附近震荡，存在短线整理倾向。
• 中证500走势有所修复，沪深300与上证50回落至近半年震荡平台内。

投资策略

• 建议以观望为主。
• 短线可轻仓介入IH2112多单，持续关注IC多单机会。

国债期货分析

政策背景

• 中央各部委召开工作会议，部署新年工作，逆周期调节政策或提前启动。
• 西安疫情未明显好转，对经济增长形成一定拖累。

利率走势

• 当前10年期国债收益率已降至2.8%附近，底部预计在2.65%附近。
• 明年上半年为货币政策宽松窗口期，国债价格或有支撑。

资金面

• 央行持续向公开市场投放流动性，银行间质押式回购利率显著下降，显示稳资金面意图。

技术面

• 二债、五债、十债主力合约价量齐升，呈现走高趋势。

投资策略

• 建议投资者持有T2203多单。
• 套利策略暂不建议，需进一步观察市场变化。

美元/在岸人民币分析

汇率表现

• 上周五在岸人民币兑美元升值170个基点，收报6.3521。
• 当日中间价报6.3757，调贬83个基点，显示央行对人民币升值的抑制态度。

市场因素

• 国内出口强劲，接近年底结汇需求旺盛，人民币易升难贬。
• 美元指数短期维持盘整，但长期仍有上行压力，因美联储或将在经济复苏和通胀压力下尽快加息。

其他货币表现

• 非美货币全线下跌，欧元兑美元跌0.65%，英镑兑美元跌0.38%。

关注重点

• 今日重点关注美国12月ISM制造业PMI数据，该数据可能影响美元走势及市场风险偏好。

总结

• 股指期货：市场整体走势纠结，中证500表现强势，上证50偏弱，建议以观望为主，短线可轻仓布局IH2112和IC多单。
• 国债期货：政策宽松预期增强，收益率有望进一步下行，建议持有T2203多单，套利策略需谨慎。
• 美元/在岸人民币：人民币短期升值压力有所缓解，美元指数受美联储加息预期支撑，但短期内突破上行概率较低，需关注美国PMI数据及市场风险偏好变化。