20211229-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_281kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会主要围绕股指期货、国债期货及美元/在岸人民币汇率走势进行了分析，重点讨论了A股市场、国内货币政策与财政政策、以及美元指数与人民币汇率的短期与中长期趋势。

股指期货分析

市场表现

• A股主要指数昨日收涨，沪指午后翻红，创业板指上涨超过1%。
• 三期指中，上证50和沪深300走势偏强，中证500微幅收涨。
• 市场成交额维持在万亿元上方，陆股通资金呈现净流入。

基本面展望

• 进出口高增速有望延续，但消费受到疫情蔓延和双节效应的多空对冲，预计表现平淡。
• 房地产边际回暖，可能引领投资增速有所改善。
• 总体基本面维持低位，但存在企稳支撑。

海外影响

• 预计美联储最快上半年加息，一季度市场可能受到较强的流动性紧缩预期影响。
• 基本面平淡情况下，市场震荡加剧，震荡时长取决于维稳政策与货币政策宽松力度之间的博弈。

技术面分析

• 上证指数阻力位前下行，3700点压力加强。
• 中证500上行走势维系难度加大，存在短线震荡整理倾向。
• 沪深300与上证50在短期强势表现后回踩震荡平台上沿。

策略建议

• 建议以观望为主。
• 短线可轻仓介入IH2112多单。
• 持续关注多IC机会。

国债期货分析

政策背景

• 西安疫情对国内经济增长带来一定负面影响。
• 货币政策与财政政策有望较早开启逆周期调节。
• 央行已通过降准、降再贷款利率、下调1年期LPR等方式为后续宽信用做准备。

市场表现

• 10年期国债到期收益率已降至2.8%附近，底部预计在2.65%附近。
• 明年上半年是货币政策宽松的窗口期。

资金面情况

• 央行昨日公开市场净投放1900亿元，显示稳资金面的意图。
• 预计元旦前后资金市场平稳过渡。

技术面分析

• 十债主力已突破压力位，二债、五债、十债主力均呈现明显上涨趋势。

操作建议

• 建议投资者持有T2203多单。
• 套利策略暂不建议。

美元/在岸人民币分析

汇率走势

• 在岸人民币兑美元周二收报6.3680，较前一交易日升值25个基点。
• 中间价报6.3728，调贬42个基点。

影响因素

• 国内出口依然强劲，接近年底结汇需求旺盛，推动在岸人民币易升难贬。
• 央行不希望人民币快速升值，年底升值之势将更加缓慢。

美元指数表现

• 美元指数周二上涨0.1%，报96.1703。
• 西方圣诞节期间市场交投清淡，美元指数维持高位窄幅盘整。
• 美联储在经济复苏和通胀压力下有望尽快加息，长期看美元指数仍将持续上行。
• 短期内突破上行的概率较低。

其他货币表现

• 欧元兑美元下跌0.15%，报1.131。
• 英镑兑美元下跌0.09%，报1.3431。
• 法国、英国单日新增确诊病例数创疫情以来新高，市场风险偏好回落，导致美股止步四连涨。

综合展望

• 短线美元指数或维持盘整。
• 西方进入圣诞节假期，市场交投清淡，美元或维持高位窄幅波动。
• 仍需重点关注疫情发展及美联储政策动向。

总结

本次晨会分析指出，A股市场在基本面平淡背景下可能面临震荡，建议以观望为主，短线可轻仓介入IH2112多单；国债期货受政策宽松预期支撑，建议持有T2203多单；美元指数在美联储加息预期下长期上行趋势不变，短期内维持高位窄幅波动，人民币汇率在年底或缓慢升值，但央行态度明确，升值空间有限。整体来看，市场需关注政策动向与疫情发展，以把握短期波动机会。