20241229-永安期货-镍_不锈钢周报_45页_9mb

镍、不锈钢周报分析总结

根据本次报告，现将主要内容总结如下：

镍与不锈钢周度观点整体偏弱，建议投资者暂时观望。

镍市场分析

供应端

纯镍产量保持高位，纯镍与硫酸镍合计供应量持续释放，一体化企业原料成本较低推动产出增加。进口方面，镍矿进口量有所下滑，整体供应压力未显著减弱。

需求端

需求端整体偏弱，终端消费支撑不足，不锈钢需求中终端采购表现不佳。

库存

镍板市场外库小幅去库但国内社会库存高位，硫酸镍需求尚可但盈利偏低，高镍铁产量高，镍铁进口增多，铬矿进口环比小幅下滑。不同品级镍矿进口维持，俄镍与镍豆升水维持。进口利润方面镍矿进口利润仍处亏损，压力或加大。

主要矛盾与策略建议

中期由于前期产能出清未完全，行业性亏损局面将持续，在镍矿环节与中间品环节，产业链整体处在亏损状态，短期因大宗商品价格。
整体建议在宏观刺激政策落位后，若市场回归基本面，或维持弱势震荡态势。

不锈钢市场分析

供应端

不锈钢排产环比持平，产量继续高位，不锈钢成品以及原料进口升级至。

需求端

需求整体偏差，终端采购疲软，不锈钢产量与进口均小幅下降，出口量先涨后跌，净出口量较少，国内不锈钢终端消费文章？

库存

不锈钢社会库存高位且锡佛两地小幅去库，交易所仓单量下降。不锈钢库存中300系库存持续累库。不锈钢结构方面需关注冷热轧价差变化及不锈钢利润，目前不锈钢产量表中消持续增加，当月平衡状况波动。

主要矛盾与策略建议

不锈钢生产成本面上成本高位，利润压缩，不锈钢需求短期回暖动力不足，社会库存和冷热价差需关注变化，未出清，需谨慎应对。

短期展望

镍与不锈钢预计维持偏弱震荡走势，市场缺乏明显驱动因素突破，投资者应谨慎操作。

永安期货研究中心
2024/12/29（注：报告发布日期）