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沪铜与沪铝市场分析总结

核心内容概述

2022年1月14日的市场分析报告聚焦于沪铜与沪铝两个金属品种，分别从宏观面、供应面、需求面及库存面进行深入剖析，并对未来走势提出操作建议。

沪铜分析

宏观面

• 美联储会议纪要显示，就业及通胀表现良好，传递偏鹰态度，但鲍威尔在听证会上未明确加息时间，市场解读偏鸽。
• 美元指数回落至两个月低位，风险资产压制缓解，有色金属普遍反弹。
• 中国12月CPI超预期回落，PPI涨幅降至四个月新低，但新增人民币贷款和社融规模不及预期，市场对央行降息预期升温。
• 2021年新能源汽车数据超预期，对2022年预测提升，提振多头情绪。

供应面

• 上游铜矿供应增长，粗铜进口逐渐恢复，冶炼厂原料供应充足。
• 冶炼厂排产积极性高，预计精炼铜产量保持高位。
• 库存维持下降趋势，市场呈现供应偏紧局面，对铜价形成支撑。

需求面

• 春节前下游消费趋弱，但存在逢低备货意愿。
• 汽车行业受芯片短缺影响，库存处于低位，若芯片供应未改善，可能影响产销。
• 房地产行业在11月末政策利好下，市场预期改善，用铜相对平稳。

废铜供应

• 马来西亚将废铜进口新规推迟至2022年执行，要求废铜金属含量不低于94.75%。
• 此新规将影响当地七类和部分六类废铜的进口，而我国对马来西亚废铜进口依存度高达30%，若国内无法弥补缺口，将对废铜供应造成较大压力。

库存面

• 全球铜显性库存持续处于低位，上期所库存上周下降至2.9万吨。
• 国内现货市场维持高升水格局，铜价下跌空间有限。

后市展望

• 多空因素交织，年末将至，铜价走势存在不确定性。
• 操作建议为“暂且观望”，因基本面支撑较强，但需警惕需求端变化。

沪铝分析

宏观与能源面

• 欧洲能源紧缺问题预期偏悲观，对铝价形成一定压力。
• 宏观氛围转暖，部分品种供需面出现利好消息，低库存支撑稳固。

市场支撑

• 多重利好共振背景下，铝价支撑较强。

需求面

• 国内消费将在近两周逐渐走弱，铝价若大幅走高，下游采购意愿可能受压制。
• 库存或加速从去库转为累库，现货支撑力度减弱。

操作建议

• 投资者不建议追高。
• 前期持有者可轻仓持有。
• 后续走势仍需关注下游需求表现。

总结

• 沪铜：在宏观面改善、供应偏紧、库存低位等因素支撑下，铜价表现相对强劲，但年末多空因素交织，建议观望。
• 沪铝：受欧洲能源紧缺影响，铝价面临一定压力，但低库存支撑较强，需求端表现将决定后续走势，不建议追高。

整体来看，2022年初，铜铝市场在宏观政策、供需关系及库存变化等多重因素影响下，呈现出震荡偏强的态势，投资者需密切关注国内外政策动向及下游需求变化。