20260618-华宝期货-铝锭_美联储按兵不动_去库逻辑兑现_1页_218kb

铝锭市场分析总结

核心内容

2026年6月18日，铝锭市场整体呈现震荡态势。市场关注点集中在宏观政策与基本面变化两个层面。美联储在近期货币政策会议上维持利率不变，但其点阵图显示决策者倾向于继续采取鹰派立场，强调对价格稳定的承诺，进一步压制了市场对铝价的上涨预期。

主要观点

• 宏观环境：美联储按兵不动，但点阵图释放鹰派信号，叠加美国高通胀压力，市场对加息预期持续增强，抑制铝价估值。
• 地缘风险：中东局势趋于缓和，铝地缘风险溢价有所消退，对铝价形成一定支撑。
• 库存变化：国内电解铝锭库存较上周四下降5.7万吨，去库趋势已经确立，但整体库存水平仍偏高，限制铝价上行空间。
• 供应端：氧化铝厂内库存因北方部分企业阶段性检修而减少，但港口库存持续累积，进口资源补充现货供应，加剧市场压力。
• 需求端：上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得63.6%，环比下降0.4个百分点，受淡季效应、需求分化及原料端压力影响，短期需求承压，仅铝线缆因订单储备和出口支撑表现相对偏强。

关键信息

• 库存数据：6月18日国内主流消费地电解铝锭库存为125.5万吨，较周一下降3.5万吨，较上周四下降5.7万吨。
• 供应情况：北方部分氧化铝企业因检修导致生产受限，优先消耗厂内库存，但港口库存持续增长，显示进口资源充足。
• 需求表现：铝下游加工龙头企业开工率回落，铝线缆板块维持偏强运行。
• 市场预期：短期内铝价预计将维持区间震荡，关注库存变化及宏观政策动向。

后期关注/风险因素

• 宏观政策：美联储利率决策及后续政策走向将影响市场情绪和资金流向。
• 地缘政治：中东局势是否进一步缓和，或出现新的地缘政治风险，可能对铝价产生影响。
• 矿端复产：几内亚铝土矿配额政策的落地情况，将直接影响铝土矿供应及成本。
• 消费释放：国内下游需求能否在短期内有效释放，将是铝价走势的关键因素。

重要声明

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