20220114-安信国际证券-港股晨报_3页

安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，涵盖市场整体走势分析及医药行业的重点点评，旨在为投资者提供短期市场判断与行业投资建议。

一、市场分析：短期波动率或进一步上升

主要观点

• 港股表现：昨日港股高开低走，震荡下行。恒生指数收涨0.11%，但科技股表现疲软，恒生科技指数下跌1.75%。
• 市场成交：全日成交额为1363.3亿港元，南向资金净买入13.39亿港元。
• 金融与能源板块表现：金融板块整体上涨，农业银行、交通银行、中信证券等涨幅显著。能源板块亦表现强劲，紫金矿业、洛阳钼业、中国神华等均有超过2%的涨幅。
• 美联储政策影响：近期海外市场波动加大，市场关注美联储是否超预期收紧货币政策。会议纪要显示，劳动力供求紧张及工资高增长可能降低充分就业的数据门槛，就业市场恢复情况难以影响加息节奏。
• 利率预期：加息与缩表预期提前，导致利率中枢上移，成长股和科技股的估值可能受到更大冲击，短期波动率预计上升。
• 企业盈利预期：美股企业四季度财报将陆续发布，预计整体盈利与三季度相近，但市场对盈利变化的敏感度可能增加。

二、医药行业点评：政策支持，看好中医药发展

行业动态

• 上周市场回顾：恒生医疗保健业单周下跌7.75%，跑输恒生指数8.16个百分点。部分个股表现亮眼，如中国中药、固生堂等，而开拓药业-B、腾盛博药-B等则跌幅较大。
• 创新研究进展：
  • 宾夕法尼亚大学在《Science》发表研究，提出体内CAR-T细胞技术，可用于治疗心衰，技术仍处于试验动物阶段。
  • 哈佛大学与约翰霍普金斯大学联合要求FDA下架渤健的阿尔茨海默病新药Aduhelm，因其疗效存疑。

公司动态

• 歌礼制药-B：

  • 推出口服抗新冠药物管线，包括利托那韦口服片、ASC10、ASC11。
  • 利托那韦为Paxlovid的组成部分，已获NMPA批准，年产能达1亿片。
  • ASC10与Molnupiravir同靶点，动物试验中生物利用度更优，计划2022年上半年提交临床申请。
  • ASC11与Nirmatrelvir同靶点，计划2022年下半年提交临床申请。
  • ASC43F在美国完成I期临床试验。

• 君实生物：

  • 与阿斯利康终止协议，收回特瑞普利单抗在泌尿肿瘤及非核心城市的推广权，将由自有团队负责推广。

重点推荐标的

• 同仁堂国药(3613.HK)
• 药明康德(2359.HK;603259.SH)
• 海吉亚医疗(6078.HK)
• 康宁杰瑞制药-B(9966.HK)
• 信达生物(1801.HK)
• 康方生物-B(9926.HK)
• 康希诺生物-B(6185.HK;688185.SH)
• 方达控股(1521.HK)
• 锦欣生殖（1951.HK）

三、风险提示

• 市场竞争激烈
• 集采政策导致价格降幅可能超预期
• 药品研发进展不及预期
• 药品质量等突发事件风险

四、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议
• 报告内容可能因市场变化而调整
• 投资者应自行判断并咨询专业意见
• 报告内容受版权保护，未经授权不得复制、分发或出版

五、规范性披露

• 研究员及其联系人未担任报告提及公司的董事或高管
• 未拥有相关公司的财务权益
• 安信国际对相关公司财务权益占比低于1%或无权益

六、公司评级体系