20240512-华联期货-鸡蛋周报_情绪升温_多空博弈加剧_29页_5mb

华联期货鸡蛋周报核心分析总结

基本面观点：

• 库存压力缓解，期货大幅上涨支撑现货价格上行，但终端需求偏弱，预计下周价格小幅回落。
• 中长期供应宽松，存栏量超预期；
• 需求端仍未明显改善，供需格局偏弱；
• 本轮亏损周期持续时间较长（约3个月），或引发部分产能淘汰。

关键市场情况：

• 现货：主产区均价340元/斤，4月初库存压力有所缓解；终端需求一般，情绪谨慎。
• 供应端：4月在产蛋鸡存栏超1187亿只，新开产蛋鸡数量大于出栏量，5-6月供应或仍宽松。
• 需求端：节后销量未能显著增长，替代品需求清淡。
• 成本端：饲料成本处于低位，但养殖端盈利持续下滑，进入亏损周期。

交易策略与建议：

• 操作层面：

  • 单边：期货09合约多空博弈加剧，追多风险大，建议暂时观望，压力位4170，支撑位3750。
  • 套利方向：建议尝试6-7、9-11反套。

• 风险提示：
  淘鸡存栏量加速退出可能带来去产能力度超出预期；或需求超预期好转引发价格快速反弹。

产业逻辑补充：

• 历史借鉴意义：例如2020年生猪周期底的经验（需求恢复慢，情绪博弈引发价格超跌），对当前判定价格强弱有一定参考。
• 当前产业结构：饲料、繁育、养殖端成本资料印证行情低迷影响已逐渐向下游传导。