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华联期货鸡蛋周报：预期先行期价弱势下探

基本面观点

现货市场方面，本周鸡蛋主产区均价为435元/斤，较上周下跌0.10元/斤，跌幅为0.225%，低价区报4.17元/斤。虽然蛋价跌至阶段性低位，临近春节局部地区走货略有好转，产区蛋价小幅回暖，但高库存压力下供应端趋向宽松。

供应端，12月全国在产蛋鸡存栏量约为120.9亿只，环比增幅0.33%，同比增幅达3.60%。2024年9-10月鸡苗销量环比小幅下降，预计1月新开产蛋鸡数量小幅下降。但大日龄老鸡淘汰节奏加快，预计1月适龄老母鸡存栏量小幅增加，整体存栏量或小幅回落，中长期供应仍将宽松。

需求端，中秋旺季结束后需求暂无亮点，下游备货积极性一般，预计后市需求偏弱。成本端，玉米、豆粕价格持续走弱，蛋鸡养殖成本降至3.31元/斤，养殖利润压缩，高利润或难持续，淘鸡意愿提升。

价差方面，1-5价差和5-9价差显示近期基差仍处贴水状态，市场仍倾向于看涨短期价格、看跌中长期价格。

策略建议

操作建议：供应宽松、需求疲软，中长期鸡蛋价格偏弱运行，前期多单离场，建议05合约轻仓做空，压力位3370；期权端可轻仓卖出JD2503-C-3400合约。

风险提示：1）淘汰节奏超预期；2）饲料、疫苗等成本端扰动；3）节后需求超预期回暖。

关键数据回顾

- 现货均价4.35元/斤，环比跌幅0.225%
- 全蛋鸡存栏120.9亿只，环比增0.33%
- 鹏养殖利润压缩至1.04元/斤，环比降0.877%
- 05合约压力位3370，JD2503支撑位3400

总结

鸡蛋期现市场基本面整体偏弱：供应端高存栏、低淘汰有效支撑后市宽松预期；需求端节后传统旺季不明显，消费疲软；成本端养殖利润持续压缩，淘鸡速度加快。短期虽因春节备货略有回暖，但中长期供应宽松与需求偏弱的矛盾将占据主导，预计鸡蛋价格延续低位震荡偏弱走势。