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华联期货鸡蛋周报分析总结

报告标题： 实际与预期博弈加剧
发布日期： 2025年7月27日
撰写人： 蒋琴
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从业资格号： F3027808
交易咨询号： Z0014038

核心观点

1. 现货价格延续反弹，但消费端支撑有限
   当前鸡蛋现货价格出现反弹，主产区均价3.23元/斤，较上周上涨17.03%。但整体市场需求底部支撑不足，终端采购维持刚性需求，各环节库存偏低，涨价持续性存疑。

2. 供应端偏强，需求端偏弱
   6月全国在产蛋鸡存栏量环比小幅下降（-0.39%），但仍处高位（12.70亿只），预计7月新开产蛋鸡数量将因前期补栏增加而增长，供应压力不减。需求方面，端午节后进入传统淡季，终端补货谨慎，学校、餐饮需求停滞，市场整体消费表现低迷。

3. 成本端影响中性偏多，利润空间压缩
   饲料成本略有上升，玉米、豆粕价格波动影响鸡蛋成本。截至本周，蛋鸡养殖成本为3.54元/斤，养殖盈利-0.32元/斤，亏损情况略有改善但仍处于低位。

4. 策略建议：偏空操作为主，轻仓试多需谨慎
   短期建议持有虚值看涨期权以规避下行风险，中长期需关注09合约下方3600一线支撑，超跌情况下可轻仓试多。操作上应谨慎，警惕养殖端产能去化加速或需求超预期好转带来的变数。

风险分析

• 供应端风险：淘鸡情绪升温或加速产能去化，带来供应边际改善机会。
• 需求端风险：高温天气继续抑制终端需求，消费复苏不确定性增加。
• 宏观风险：饲料进口政策、关税调整、贸易摩擦等可能增加成本和不确定性。

图表说明（摘要）

• 现货价格、基差图反映市场波动及期现价差小幅修复。
• 在产蛋鸡存栏量图表显示存栏量仍处高位，供需矛盾短期难解。
• 成本利润图显示养殖利润仍处于低位，高成本支撑价格下行为主。

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