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冠通研究：郑棉尾盘急涨及市场分析（2023年7月11日）

主要内容

1. 价格与利润

   • 外棉：1%关税下，美棉M1-1/8到港价报16143元/吨。
   • 国内：3128B皮棉均价17495元/吨，环锭纺32s纯棉纱报价24490元/吨，稳定。
   • 纺纱利润减少至2455元/吨，环比下降275元/吨。

2. 市场动态与库存

   • 国内商品棉库存持续下降，商业总库存21743万吨，环比减少1042万吨。
   • 新疆地区商品棉库存减少897万吨，内地减少162万吨。
   • 进口棉花主要港口库存环比增长6%，总库存达2793万吨。
   • 郑棉主力合约CF2309尾盘大幅拉升，收盘上涨258%，报17100元/吨，持仓增加30557手。

3. 下游需求

   • 纺企传统淡季影响，订单较少，纱线累计发货缓慢。
   • 截至7月7日当周，纱线库存天数达222天，开机率为81.2%，环比分别下降0.7%和0.7个百分点。
   • 织厂开工率39.2%，订单天数6.44天，库存天数354.7天，环比均有所下降或增加。

4. 供需与政策影响

   • 中长期看，新疆种植面积减少，单产受高温影响，新棉抢收概率大，供需博弈影响棉价。
   • 高价棉价挤压下游利润，棉花采购风险增加。
   • 7月9日尾盘上涨由“查库减少36万吨”传闻引发，后被辟谣为“盘库笔误”。供需博弈加剧，价格高位震荡，短线波动预计较大，建议多单适量持有。