20260710-弘业期货-郑棉_抛储预期再袭_产业链运行良好_24页_1mb

郑棉市场总结

核心内容概述

近期郑棉市场受多重因素影响，价格波动显著。上周新疆部分地区高温天气引发市场对棉花单产的担忧，导致郑棉价格持续走高。然而，本周三抛储传言出现后，价格迅速回落，回吐了一半涨幅。市场整体对棉花产业链运行状况较为乐观，供需面改善及天气预期为棉价底部提供了支撑。

主要观点

• 价格波动：郑棉价格受抛储预期影响出现回调，但整体产业链运行健康，中长期仍有反弹动力。
• 新疆高温影响：7-8月为棉花开花结铃期，极端高温将抑制花粉活性、增加蕾铃脱落率，降低新棉优质率。
• 供需面支撑：国内棉花商业库存环比下降，但同比上升，若新棉上市前无新增供给，9月底库存将偏紧，对棉价形成支撑。
• 下游需求：纱厂和布厂产成品库存虽有所上升，但仍处于近年同期最低水平，显示下游压力不大。
• 进口情况：美棉市场年度净签约量同比增加，进口棉价格小幅上涨，但内外价差有所收窄。

关键信息

棉花价格走势

• 郑棉主力合约：截至2026年7月9日，郑棉主力合约收盘价为15930元/吨，周环比下跌195元/吨。
• 328棉花现货价格指数：截至本周四，为17875元/吨，周环比上涨98元/吨。
• 基差变化：郑棉与328棉花现货价差扩大至1945元/吨，周环比扩大293元/吨。

棉纱价格走势

• C32S纱线价格指数：截至本周四，为23329元/吨，周环比上涨49元/吨。
• 郑纱主力合约：截至本周四，为22295元/吨，周环比上涨-340元/吨。
• 基差变化：棉纱与郑纱价差扩大至1034元/吨，周环比扩大389元/吨。

价格指数对比

• 国内外价差：
  • 国内328棉花价格指数与滑准税下进口棉价差为2605元/吨，周环比下降208元/吨。
  • 与1%关税下进口棉价差为2926元/吨，周环比下降340元/吨。
• C32S纱线价差：与港口提货价价差为469元/吨，周环比上升13元/吨。

加工利润

• 32支纯棉纱理论加工利润：本周四为-1476元/吨，周环比亏损扩大57元/吨。

期货持仓与仓单

• 郑棉仓单：截至本周四，郑棉仓单+有效预报为11068张。
• 郑纱仓单：截至本周四，郑纱仓单+有效预报为78张。

风险提示

• 宏观风险：宏观经济形势不佳可能对棉花市场造成不利影响。
• 下游需求风险：下游需求疲软可能对棉价形成下行压力。

数据来源

• 价格数据：WIND、弘业期货金融研究院
• 库存数据：海关总署、统计局、钢联、郑商所
• 天气数据：TTEB、USDA
• 研究报告：苏豪弘业期货股份有限公司

总结

郑棉市场近期波动较大，受新疆高温和抛储预期双重影响。虽然短期价格因抛储预期出现回调，但中长期来看，供需面改善和天气预期为棉价提供了支撑。国内棉花库存虽有所下降，但同比上升，显示市场仍具备一定缓冲能力。棉纱市场表现相对稳定，但加工利润仍处于亏损状态，需关注后续需求变化及政策动向。整体来看，产业链运行良好，棉价仍有反弹空间。