20230528-广州期货-一周集萃-郑棉_宏观压力增大_郑棉震荡偏弱_21页_1mb

郑棉市场分析总结 (研究中心 2023年5月28日)

宏观风险:

• 全球经济不确定性增强，美联储和欧盟议息会议持续影响，通胀问题未解决，利率可能保持高位，对经济发展造成不利影响。
• 国内外商品进入下行周期，原油和有色金属等价格下跌，导致棉花不再与商品背道而行，价差修复完成。
• 美债危机潜在风险扩大，可能引发市场剧烈波动。

逻辑观点:

1. 宏观利空压力日益严重，包括全球货币政策和商品价格趋势。
2. 种植天气因素虽重要，但影响力度在棉花价格高位时减弱，需关注新疆调研数据。
3. 消费端影响增大，纺织行业利润转负，纱线生产亏损，进口棉花利润打开，涤纶短纤替代风险上升。

行情回顾:

• 郑棉09合约震荡偏弱，回踩20日均线支撑。
• 内外棉价双双回调，仓单减少，进口棉花微增，棉纱进口减少，库存保持高位。

行情展望:

• 预计郑棉维持高位缺乏支撑，总体震荡偏弱，目标价格未达预期。

操作建议:

• 建议空9多1或观望策略。

风险因素:

• 宏观风险显著，国际金融市场可能因政策、疫情等因素突然大幅回调，下行风险增大。

免责声明:

• 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。