20220810-安信证券-奥特维-688516.SH-光伏设备板块确定性较强品种_2022H1业绩超预期_5页_347kb

奥特维（688516.SH）2022年中报分析总结

核心内容

奥特维发布2022年中报，显示公司业绩表现强劲，收入与利润均实现大幅增长，显示出光伏设备板块的确定性与成长性。

主要观点

• 业绩超预期：2022年1-6月，公司实现营业收入15.13亿元，同比增长63.93%；归母净利润2.99亿元，同比增长109.51%。其中，2022Q2单季度营收8.88亿元，归母净利润1.92亿元，同比增长109.52%。
• 订单增长显著：2022年1-6月新签订单32.70亿元（含税），同比增长75.52%；截至2022年6月30日，公司在手订单达57.35亿元（含税），同比增长80.46%，显示市场需求旺盛。
• 盈利水平提升：公司综合毛利率提升至39.09%，净利率达到19.23%，较去年同期提升3.86个百分点，主要得益于产品结构优化、成本控制及政府补助等非经常性收益。

关键信息

收入与利润增长

• 2022年中报：
  • 营业收入：15.13亿元，yoy+63.93%
  • 归母净利润：2.99亿元，yoy+109.51%
• 2022-2024年盈利预测：
  • 预计2022年收入为32.46亿元，净利润6.03亿元；
  • 预计2023年收入为45.54亿元，净利润8.65亿元；
  • 预计2024年收入为60.78亿元，净利润11.84亿元。

估值与投资建议

• 投资评级：增持-A
• 6个月目标价：394.20元
• 当前股价（2022-08-09）：340.80元
• PE（2023年）：45X
• PB（2023年）：14.9X

财务数据

增长与运营效率

偿债能力

风险提示

• 下游组件扩产不及预期
• 市场竞争加剧
• 技术发生重大变革，公司应对不力

投资建议

• 投资评级：增持-A
• 6个月目标价：394.20元
• 盈利预测：公司未来三年预计持续增长，收入与利润增速均保持较高水平，估值逐步下降，反映市场对其未来业绩的乐观预期。

公司多元化布局

公司业务涵盖光伏设备、锂电设备及半导体设备，其中光伏设备（如硅片分选机、单晶炉、组件串焊机等）为主要收入来源，锂电设备及半导体设备则为增长点。公司基于底层技术加速平台化战略，多点开花，增强抗风险能力。

总结

奥特维在2022年中报中展现出强劲的业绩增长与良好的市场前景，特别是在光伏设备领域，其核心产品组件串焊机在高速机和SMBB时代占据领先地位，推动公司毛利率与净利率提升。在手订单充足，未来增长可期。公司估值逐步下降，反映市场对其成长性的认可。分析师建议投资者增持，目标价为394.20元。