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奥特维2025年报及2026年一季报总结

核心内容

公司于2026年4月23日发布2025年年报及2026年一季报，业绩表现符合预期。尽管2025年营业收入和归母净利润同比大幅下降，但2026年一季度毛利率显著提升，盈利能力增强，表明公司正逐步走出低谷。

主要观点

业绩表现

• 2025年全年：
  • 营业收入：63.97亿元，同比下降30.60%
  • 归母净利润：4.45亿元，同比下降64.64%
• 2026年一季度：
  • 营业收入：10.32亿元，同比下降33.01%
  • 归母净利润：0.85亿元，同比下降35.42%

在手订单与合同负债

• 截至2026年1月31日，公司在手订单为103.86亿元（含税），同比下降7.85%，但较2025年底增加5.09亿元。
• 2026年一季度合同负债达29.85亿元，较2025年末增长9%，显示新签订单趋势有所改善。

毛利率与盈利能力

• 2026年一季度销售毛利率达38%，同比提升11个百分点，环比提升1个百分点，创2023年以来季度新高。
• 毛利率提升主要得益于收入结构调整，串焊机及改造服务收入占比提高。

关键信息

业务进展

• 光伏设备：多分片技术加速导入，获得客户批量订单。
• 储能及锂电设备：锂电/储能模组/PACK智能产线、集装箱装配线已获得阳光储能、海博思创、海辰储能、阿特斯、天合储能、晶科储能、中车株洲所等客户订单。
• 固态电池设备：已交付客户测试。
• 半导体设备：
  • 铝线键合机和AOI检测设备获得客户高度认可。
  • 气派科技、富满微、华润微等知名客户持续下单。
  • 应用于光通信的AOI设备获得国内外客户批量订单。
  • 半导体划片机和装片机通过客户端验证，收获小批量订单。
  • CMP设备按计划推进。
• 2025年新签订单：
  • 储能及锂电设备：9.50亿元，订单增长率达69.64%
  • 半导体设备：超过2.5亿元，订单增长率达107%

盈利预测

• 预计2026-2028年盈利分别为6.2/7.2/8.1亿元。
• 对应EPS分别为1.95/2.28/2.58元。
• 当前股价对应PE分别为41/35/31倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 订单确认不及预期
• 订单需求不及预期
• 新业务开拓不及预期

附录：财务摘要

损益表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

比率分析

投资评级

• 市场评级：

  • 一周内：买入（1）
  • 一月内：买入（1）
  • 二月内：买入（1）
  • 三月内：买入（1）
  • 六月内：买入（1）

• 评分：1.00，对应“买入”评级。

特别声明

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