20230301-新世纪期货-2023年3月生猪市场展望_收储落地_春暖花开_生猪价格触底反弹__11页_2mb

生猪市场月报总结（2023年3月）

核心内容概述

2023年3月的生猪市场在收储政策的推动下，价格呈现触底反弹趋势。整体市场情绪积极，供需关系短期偏紧，养殖利润有所回升，但仍处于历史低位。同时，市场对未来的走势持谨慎乐观态度，期价震荡偏强，但单边策略需谨慎。

主要观点

价格回顾

• 生猪期货：LH2305合约触底反弹，2月28日收盘价为17255元/吨，涨幅0.15%；基差缩小，3-5月震荡，5-9月差收窄。
• 现货市场：
  • 商品猪：2月出栏均价为7.96元/公斤，环比上涨7.42%。
  • 仔猪：2月价格为448.62元/头，环比上涨19.26%。
  • 二元母猪：2月价格为1679.98元/头，环比上涨0.29%。
  • 淘汰母猪：2月价格为10.22元/KG，环比下降2.01%。
  • 白条肉：2月均价为18.73元/KG，环比下降4.61%。

供应分析

• 能繁母猪存栏：1月存栏量为612.92万头，环比增加0.30%。
• 能繁母猪淘汰量：1月淘汰量为20.59万头，环比增加10.64%。
• 生猪存栏：1月存栏量为4579.44万头，环比增加3.23%。
• 生猪出栏：1月出栏量为783.92万头，环比下降13.42%。
• 交易均重：2月交易均重为123.10元/KG，环比下降0.31%。
• 进出口情况：12月进口量有所增加，但整体偏低；出口量小幅反弹，预计3月进口量将下降，出口量增加。

需求分析

• 屠宰开工率：2月开工率为26.44，环比下降19.90%。
• 鲜销率：2月鲜销率为85.08，环比下降4.25%。
• 冻品库存率：2月冻品库容率为25.14，环比上涨39.20%。
• 表观消费量：2月猪肉表观消费量小幅波动，整体消费仍处于淡季。

关键信息

成本与利润

• 养殖利润：
  • 自繁自养盈利：-108.06元/头，环比上涨4.70%。
  • 外购仔猪盈利：-335.89元/头，环比上涨17.84%。
  • 全国预期盈利：-242.14元/头，环比下降567.24%。
• 屠宰毛利：2月为34.73元/头，环比下降30.57%。
• 猪粮价比：2月为5.16，环比下降2.46%。

期货行情

• 期货合约持仓：2月LH2305合约加权持仓维持在8万余手，空头资金撤离，多头资金进场意愿不强。
• 跨期价差：LH2303-LH2305价差为-2195元/吨，LH2305-LH2309价差为-1020元/吨，整体价差震荡。
• 基差情况：2月28日LH2303合约基差为1090元/吨，LH2305为-1255元/吨，LH2309为-2230元/吨。

下月展望

• 供应端：受收储政策影响，市场看涨情绪浓厚，二次肥育热情持续，大型集团出栏节奏平缓，散户惜售，大体重猪源逐渐消化，短期供应偏紧。
• 需求端：后疫情时代，餐饮和出行消费全面复苏，但鸡肉、牛肉价格偏高，猪肉替代效应显现，终端需求小幅反弹。
• 价格预期：生猪现货价格预计小幅上涨，期价震荡偏强，远月合约或受利好影响。
• 投资建议：单边策略需谨慎，关注LH2305合约价格区间【17000，19000】元/吨。

风险点

1. 政策影响：收储政策的持续性和效果存在不确定性。
2. 猪病：猪病可能对生猪供应和价格造成负面影响。

行业动态

• 上市猪企销售情况：2023年1月8家上市猪企共销售生猪69.44亿元，环比下降60.32%；2月伴随企业复工复产，销售收入或将反弹。
• 股价变动：8家上市猪企股价波动较大，部分公司股价下跌，部分上涨，反映市场对行业前景的分歧。

数据来源

• 卓创资讯
• WIND
• 浙江新世纪期货

总结

2023年3月生猪市场在收储政策的推动下，价格出现反弹，市场情绪积极。供应端因政策利好、二次肥育及大体重猪源消化，短期偏紧；需求端受消费复苏影响，终端需求小幅反弹。养殖利润有所回升，但整体仍处于低位。未来价格走势将受到政策和消费复苏的双重影响，期价震荡偏强，但需警惕猪病等风险因素。