20170302-莫尼塔-2017制造业开工调研：生产改善、投资谨慎_10页_1000kb

2017制造业开工调研总结

核心内容

2017年2月，莫尼塔研究与中国工业机械联合会联合发起“中国2017年企业开工及生产情况相关调查”，覆盖了50家制造业企业，涉及工程机械、石化通用、机床工具、电工电器、汽车工业、重型矿山、仪器仪表、基础件等8个中游制造业领域。其中4家企业进行深度访谈，其余46家通过问卷参与调查。

主要观点

1. 整体情况：生产改善，投资谨慎

• 生产改善：春节后制造业企业开工情况好于去年，78%的企业开工时间与去年同步，12%早于或晚于去年同期。
• 订单预期：34%的企业预期今年订单明显好于去年，56%与去年持平，仅有8%对企业订单持悲观态度。
• 生产规模：40%的企业预期生产规模大于去年，46%与去年持平，6%小于去年。
• 盈利预期：仅有8%的企业预期盈利改善，84%认为盈利与去年持平，8%预计利润负增长或大面积亏损。
• 投资预期：14%的企业预计固定资产投资会增加，24%预计投资减少或无计划。

2. 再通胀预期推动生产

• 工资与原材料价格上涨预期：60%的企业预期工资上涨，72%预期原材料价格上涨。
• 库存管理：企业加库存动力总体偏弱，但预期价格上升的企业更倾向于增加库存。
• 行业表现：电工电器和工程机械行业在订单改善、盈利上升、生产和投资扩张方面表现较为突出。

3. 工资成本升高与生产投资扩张正相关

• 工资上涨与生产投资：预期工资上涨的企业中，53%计划扩大生产，而平均工资未上涨的企业中，只有20%有此计划。
• 固定资产投资：所有拟扩大投资的企业均在预期工资上涨的组别中，说明工资上涨预期是企业信心的积极信号。

4. 行业分化明显

• 招工难与工资上涨：招工难问题不严重，但重型矿山行业平均工资持平或下降，招工难问题更突出。
• 行业表现差异：
  • 生产与投资扩张：主要集中在汽车工业、电工电器和工程机械行业。
  • 库存管理：电工电器类企业实行精益化管理，不盲目囤货；石化通用类企业生产规模稳定，无明显库存变化。
  • 机床工具行业：市场需求基本持平，库存保持在合理区间，行业仍处于调整期。

关键信息

• 生产与投资关系：订单改善有助于生产扩张，但对投资影响有限，持续的需求向好才能带动投资加速。
• 成本压力：工资和原材料价格上涨预期显著，但企业无法完全将成本转嫁给下游客户。
• 盈利改善有限：仅有少数企业对盈利改善持乐观态度，多数企业认为盈利将与去年持平或下降。
• 行业趋势：中游制造业整体企稳，但行业间存在明显分化，部分行业如仪器仪表和机械基础件缺乏扩张计划。

图表摘要

• 图表1：中国固定资产投资增速
• 图表2：制造业上中下游利润增速
• 图表3：预期今年企业订单
• 图表4：预期今年生产规模
• 图表5：预期今年企业盈利情况
• 图表6：预期今年固定资产投资
• 图表7：今年企业是否面临招工难问题
• 图表8：融资成本、税费负担、平均工资与去年同期比较
• 图表9：预期原材料价格与原材料库存
• 图表10：预期产成品价格与产成品库存
• 图表11：预期本年企业订单与生产规模
• 图表12：预期本年企业订单与固定资产投资
• 图表13：预期产成品价格与生产规模
• 图表14：预期产成品价格与固定资产投资
• 图表15：预期本年企业平均工资与生产规模
• 图表16：本年企业平均工资与固定资产投资
• 图表17：预期本年原材料价格与生产规模
• 图表18：预期本年原材料价格与固定资产投资
• 图表19：招工更难占比
• 图表20：工资上涨占比、原材料价格上涨占比与生产规模扩大占比
• 图表21：工资上涨占比、原材料价格上涨占比与固定资产投资扩大占比
• 图表22：固定资产投资增加占比、订单上升占比与生产规模扩大占比
• 图表23：订单上升占比、原材料库存上升占比与产成品库存上升占比
• 图表24：原材料价格上升占比、产成品价格上升占比与盈利好转占比

调研结论

2017年中游制造业开局良好，生产有所改善，但投资仍显谨慎。企业普遍面临工资和原材料价格上涨的压力，但加库存动力不足。工资上涨预期成为推动生产和投资扩张的重要因素，而原材料价格上涨则主要影响生产决策。电工电器、工程机械等中游行业表现相对较好，但整体制造业盈利改善有限，需进一步观察市场变化和政策支持。