20140127-莫尼塔投资-经济再次处于弱平衡状态_工业企业对节后开工态度偏于正面_28页_873kb

文档内容总结

核心内容

2014年1月，中国经济处于弱平衡状态，整体经济并未出现明显下行，但部分行业仍面临销售疲软与资金紧张的问题。尽管春节因素对部分行业造成影响，但多数行业在节前表现出较强的销售势头，尤其是水泥和汽车销售超出预期，显示出一定的市场活力。同时，机构投资者对市场短期持乐观态度，但对中长期表现则较为谨慎，更倾向于成长型行业。

主要观点

• 工业企业：1月负面反馈减少，水泥和汽车销售超预期，但钢铁、机械等行业仍面临销售疲软和资金紧张的问题。
• 地产行业：1月销售季节性转弱，但开发商和中介对3月份销售回暖抱有期待。
• 零售行业：节前消费“旺季不弱”，但节后销售预期偏谨慎，尤其在高端产品和部分细分品类上表现不佳。
• 出口行业：整体出货量平稳，但部分行业如纺织、家电仍面临需求不足的挑战，电子出口则因手机需求增长略显乐观。
• 金融机构：信贷投放低于预期，额度紧张，中小企业贷款利率上浮，银行直贴利率维持高位。
• 机构投资者：短期乐观情绪上升，但中长期对市场走势趋于谨慎，成长行业受到青睐。

关键信息

1. 工业企业表现

• 水泥行业：1月价格高位稳定，超出预期，与暖冬和需求未明显下滑有关。
• 汽车行业：1月乘用车销售小幅超预期，同比增长约15%，日系、美系和法系表现较好。
• 钢铁行业：销售持续低迷，价格和销量均回落，资金紧张和春节因素是主要原因。
• 机械行业：订单环比下滑，符合季节性规律，但对3、4月份旺季信心不足。
• 机床行业：受春节影响，需求下滑，但部分区域表现稳定。

2. 房地产市场

• 开发商：1月销售低迷，但对3月销售旺季预期较强，预售证管控有所放松。
• 中介商：一线城市对2014年房价较为乐观，预计有两位数涨幅，但二手房市场销售和供给下降。

3. 零售行业

• 百货商场：促销带动服装销售增长，但高端产品受政策打压，销售增速下降。
• 家电零售：节前促销带动销售大幅增长，彩电表现最好，但节后销售预期偏保守。
• 零售超市：春节期间销量大幅上升，但节后预期偏淡，白酒销售呈现分化。
• 餐饮行业：年会订单弱于往年，但民众消费仍保持良好，部分城市如上海表现较好。

4. 出口行业

• 航运出口：节前出货量和运价增长，但节后预期下滑，欧美航线表现较好。
• 纺织出口：延续淡季特征，预计2月出货量难有起色。
• 电子出口：出货量持平略超预期，手机出口为主要增长点，但2月出货量预期下降。
• 家电出口：整体处于淡季，小家电和智能电视表现较好，但海外需求不强，对2月出货量悲观。

5. 城市商业银行

• 信贷投放：1月低于预期，部分城市额度紧张，中小企业贷款利率上浮。
• 存款压力：存款压力加大，直贴利率维持高位，逾期率上升。

6. 机构投资者

• 短期情绪：多数投资者看好未来一个月大盘表现，成长型行业如TMT、互联网受青睐。
• 中长期预期：对六个月后大盘走势趋于谨慎，成长型行业仍是主要投资方向，国企改革热度下降。

结构清晰内容概览

行业	主要表现	关键因素与预期
工业企业	部分行业销售超预期，整体处于弱平衡	水泥、汽车销售超预期，钢铁、机械疲软
房地产	1月销售季节性转弱，3月预期回暖	春节因素、预售证管控放松
零售	节前消费“旺季不弱”，节后预期谨慎	促销带动销售，高端产品受政策打压
出口	航运、电子、家电出货量稳定或略超预期	春节提前、海外需求疲软、人民币升值
城市商业银行	信贷投放不足，额度紧张	存款压力大、利率上浮、逾期率上升
机构投资者	短期乐观，中长期谨慎	成长型行业受青睐，国企改革热度下降

数据与图表说明

• 图表1：工业活动完成指数小幅反弹
• 图表2：水泥销售符合预期程度好于12月
• 图表3：车厂1月销售超出预期
• 图表4：开发商销售低于预期
• 图表5：2月企业预期总指数反弹，但仍低于荣枯线
• 图表6：2月工业活动预期指数小幅反弹
• 图表7：水泥厂商对销售量的预期
• 图表8：开发商新开工预期指数
• 图表9：集装箱出口实际出货量与货代计划出货量对比
• 图表10：纺织出货量与预期符合指数
• 图表11：电子出口新订单量与预期符合指数
• 图表12：零售超市销售完成情况
• 图表13：家电卖场销售完成情况
• 图表14：百货商场销售完成情况
• 图表15：钢材销售符合预期程度
• 图表16：未来一月钢材销售预期
• 图表17：水泥销售符合预期程度
• 图表18：下月水泥销售预期
• 图表19：机械行业调研指数
• 图表20：机床行业订单环比情况
• 图表21：工程机械销量环比及预期情况
• 图表22：下月工程机械销售预期
• 图表23：地产开发商市场销售预期
• 图表24：地产开发商销售价格预期
• 图表25：地产开发商新开工意愿
• 图表26：地产开发商推盘意愿
• 图表27：上月地产市场整体情况是否超预期
• 图表28：下月地产市场销售预期
• 图表29：本月目标完成指数
• 图表30：下月销售预期指数
• 图表31：本月目标完成指数
• 图表32：下月销售预期指数
• 图表33：本月客流量同比
• 图表34：本月客单价同比
• 图表35：本月目标完成指数
• 图表36：下月销售预期指数
• 图表37：本月客流量同比
• 图表38：本月客单价同比
• 图表39：电子产品销售符合预期程度
• 图表40：未来一个月电子产品销售预期
• 图表41：服装销售符合预期程度
• 图表42：未来一个月服装销售预期
• 图表43：对未来一个月大盘走势的看法
• 图表44：对未来六个月大盘走势的看法

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。