20160630-莫尼塔投资-地产投资增速进一步放缓_银行不良率有潜在风险_15页_1000kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2016年6月中国多个行业的运行情况，重点关注房地产、钢铁、水泥、汽车、航运、家电卖场和餐饮等领域的表现及未来趋势。同时，对银行信贷投放、不良资产风险、贷款利率变化等金融领域情况也进行了评估。

主要观点

房地产行业

• 小周期见顶：房地产市场进入调整期，成交进入“量跌价升”阶段，新开工和投资增速进一步放缓。
• 销售预期下降：6月开发商销售预期指标从5月的9%降至-82%，表明市场热度下降。
• 价格预期回升：尽管销量下滑，但价格预期小幅回升，主要受宽松货币政策支撑。
• 城市分化：一线城市持续降温，二线城市热度回落，三四线城市去库存压力大。
• 政策调控：多地出台调控政策，抑制房价与地价上涨，部分城市为去库存推出利好政策。

银行信贷

• 信贷平稳回升：6月信贷投放环比上升，但主要流向基建、政府合作及国企项目。
• 不良资产风险：不良率稳定，但存在后期集中爆发的风险，部分银行为美化报表将不良贷款出表。
• 利率下行：贷款利率继续下跌，银行对制造业和民企贷款保持谨慎。
• 下半年趋势：信贷将维持稳中趋紧态势，贷款审核趋严，居民消费类贷款成为亮点。

钢铁行业

• 销量小幅下跌：6月钢铁销量环比下降，市场对下半年需求预期偏弱。
• 价格波动：本月钢材价格小幅上升，但下月可能面临下行压力。
• 去产能缓慢：尽管有政策推动，但实际去产能进展缓慢，部分关停产能开始复产。
• 出口风险：全球经济动荡可能引发反倾销政策，影响钢铁出口。

水泥行业

• 销量受天气影响：6月因雨水较多，水泥销量环比下降，但与去年同期持平。
• 库存高企：库存普遍处于高位，部分地区被迫停窑保价。
• 区域差异：山东地区水泥需求较好，华东地区部分城市基建项目支撑需求。
• 下半年预期：销量和价格预计保持平稳，热点地区后期表现向好。

汽车行业

• 销量回落：6月销量环比下降10%，传统淡季来临，市场回归常态。
• 新能源车逆势增长：新能源车保持较高增速，但整体车市未出现超季节性表现。
• 价格与库存稳定：价格无明显变化，库存维持在正常区间，经销商未大幅降价促销。

航运行业

• 货量与价格双弱：6月货量少，提价难，价格预期有所下降。
• 7月有望改善：进入传统旺季，货量和价格预计双增，但执行时可能打折。
• 进口增长：国外汇率贬值促使更多原材料和消费品以低价进口，出口业务减少。

家电卖场

• 整体增长乏力：6月受促销活动影响，但增长仍不理想，线上略优于线下。
• 空调销量超预期：江苏、湖北、四川等地因高温天气提前，空调销量表现突出。
• 下半年预期：家电销售有望回暖，厨卫和空调类产品持续增长。

餐饮行业

• 业绩好于预期：6月虽为传统淡季，但谢师宴和暑假消费带动整体业绩。
• 高端餐饮回落：高端消费受经济形势影响，部分客户流失，企业订单减少。

关键信息

• 房地产市场：整体进入调整期，新开工意愿和投资增速放缓，但价格预期稳定。
• 银行信贷：信贷投放平稳回升，但偏向基建和国企项目，个人住房贷款和消费贷款是亮点。
• 钢铁与水泥：受天气和去产能影响，销量和价格均有所下滑，但山东地区需求强劲。
• 汽车行业：6月销量回落，新能源车表现突出，未来三个月市场预期不高。
• 航运业：6月货量和价格低迷，7月有望改善，但出口面临风险。
• 家电与餐饮：家电市场整体疲软，但空调销量超预期；餐饮行业因暑期消费表现优于预期，高端市场受经济影响较大。

行业调研亮点

• 房地产：销售预期指标显著下降，价格预期略有回升，城市间分化明显。
• 钢铁：销量和价格波动，去产能进展缓慢，出口风险增加。
• 水泥：受天气影响销量下滑，库存高企，山东地区表现较好。
• 汽车：销量回落，新能源车逆势增长，市场回归常态。
• 航运：6月货量少、提价难，7月有望改善。
• 家电卖场：空调销量超预期，整体增长乏力。
• 餐饮：业绩好于预期，高端市场回落。

风险提示

• 银行不良率稳定，但存在后期集中爆发风险。
• 房地产市场调整持续，需警惕新开工意愿下降带来的影响。
• 钢铁和水泥行业面临去产能压力，但实际效果有限。
• 航运行业面临出口风险，货量和价格双弱。

图表摘要

• 图表1：周期行业表现普遍不及预期。
• 图表2：工业类目标完成情况不佳，消费类略有起色。
• 图表3：预期指数低位震荡。
• 图表4：工业预期走弱，消费预期略有攀升。
• 图表5：地产销售预期回落。
• 图表6：地产价格预期小幅回升。
• 图表7：新开工意愿指标下降。
• 图表8：推盘意愿指标显著下滑。
• 图表9：信贷投放平稳回升。
• 图表10：企业贷款需求增强，个人贷款需求稳中有升。
• 图表11：贷款利率继续下跌，不良率略有上升。
• 图表12：钢铁销售符合预期，未来预期下降。
• 图表13：水泥销量受天气影响，库存高企。
• 图表14：汽车销量回落，价格稳定。
• 图表15：航运货量与价格双弱，未来预期改善。
• 图表16：家电卖场空调销量超预期，整体增长乏力。
• 图表17：餐饮行业业绩好于预期，高端市场回落。

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