20170820-安信证券-煤炭行业周报_海外需求提振全球焦煤价格_关注焦煤板块机会_27页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2017年8月20日的煤炭行业周报指出，海外需求提振全球焦煤价格，对国内焦煤市场形成利好，同时国内焦煤价格也呈现上涨趋势，市场对焦煤板块机会保持乐观。此外，神华限产18%也对动力煤市场产生积极影响，预计淡季煤价可能走强。

主要观点

1. 海外需求带动全球焦煤价格上涨

• 澳洲峰景矿硬焦煤价格在8月20日达到201美元/吨，较6月15日阶段低点累计上涨37.67%。
• 海外需求的提升推动了焦煤价格的上涨，预计国内焦煤价格将受益于这一趋势。

2. 焦煤现货价格兑现反转逻辑

• 京唐港山西主焦煤库提价在8月18日达到1475元/吨，与产地价格形成联动。
• 柳林4#焦煤、临汾主焦精煤、古交2#焦煤等价格均有所上涨，涨幅在6.30%至18.49%之间。
• “金九银十”传统旺季将对焦煤行情形成持续催化。

3. 库存处于低位，补库预期支撑价格上攻

• 2017年6月炼焦煤全社会库存为1605万吨，仅为去年同期的51.5%，处于历史低位。
• 低库存状态有利于价格的进一步上涨。

4. 钢铁盈利良好，对焦煤价格承受能力强

• 焦煤在钢厂成本中占比相对较低，钢厂利润增厚使其对焦煤价格上涨接受能力较强。
• 建议关注潞安环能、西山煤电、平煤股份、阳泉煤业、恒源煤电等公司。

5. 神华限产18%，动力煤有望淡季不淡

• 神华限产18%影响其总产能，预计对淡季煤价形成支撑。
• 动力煤价格有望在9-10月超预期，11月旺季时具备大涨可能。

关键信息

海外需求传导机制

• 去“地条钢”导致中国粗钢净出口下降32.76%，造成海外供需缺口。
• 国内焦煤价格涨幅滞后于国际焦煤，存在价差修复预期。
• 建议关注海外主要钢铁产区的产量数据，以判断焦煤需求是否改善。

国内煤炭价格走势

• 山西：炼焦精煤均价上涨1.57%，动力煤均价持平。
• 陕西：炼焦精煤均价上涨2.80%，动力煤均价微跌2.53%。
• 内蒙古：炼焦精煤均价持平，动力煤均价持平。
• 河南：冶金精煤均价持平。

港口煤价

• 秦皇岛港：动力煤均价微跌1.78%。
• 广州港：山西优混5500大卡动力煤均价持平。
• 京唐港：山西主焦煤库提价上涨0.68%。

库存情况

• 秦港库存微升0.94%，广州港库存下降3.57%。
• 京唐港炼焦煤库存下降4.48%。
• 6大发电集团煤炭库存可用天数持平。

下游需求

• 焦炭价格持续上涨，其中唐山二级冶金焦上涨4.17%。
• 上海钢铁价格微幅调整，水泥价格微幅上涨。
• 华鲁恒升尿素价格微幅反弹。

建议关注的公司

• 焦煤板块：潞安环能、西山煤电、平煤股份、阳泉煤业、恒源煤电。
• 动力煤板块：中国神华、陕西煤业、山煤国际。

风险提示

• 海外焦煤需求不达预期。
• 国内煤价大幅下跌。

行业动态

• 7月份全国粗钢产量同比增长10.3%，生铁产量增长5.1%，钢材产量增长2.7%。
• 国家发改委发布电煤价格指数，7月电煤价格环比上涨0.5%。
• 山西省国资委取消下放30项监管和审批权，深化国企改革。
• 鄂尔多斯市销售煤炭同比增加44.6%，神华集团销售煤炭同比增加13.4%。
• 陕西、山西等地部分煤矿因环保检查和事故影响而停产，可能对焦煤供应造成影响。

上市公司动态

• 兰花科创：上半年销量增长50.14%，销售收入增长126.98%，实现扭亏为盈。
• 山西焦化：上半年营业总收入增长86.28%，营业利润增长137.96%。
• 西山煤电：收到发改委罚款公告，金额为505.3216万元。
• 冀中能源：股东股份解除质押，质押股份数量为5.1567亿股。
• ST云维：延期回复问询函，股票继续停牌。
• 盘江股份：诉讼涉案金额为8816.4581万元。
• 永泰能源：获准发行40亿元中期票据，非公开定向债务融资工具发行完成。
• 中国神华：7月商品煤产量同比下降1.3%，销量增长9.6%。
• 兖州煤业：澳大利亚子公司上半年营收增长78.76%，但税后利润为负。

图表信息

• 图1：本周煤炭板块跑输大盘。
• 图2：本周动力煤子板块领跑煤炭板块。
• 图3：本周蓝焰控股领涨煤炭板块。
• 图4：本周陕西黑猫跌幅居前。
• 图5：山西动力煤均价走势平稳。
• 图6：山西炼焦精煤均价持续走高。
• 图7：山西无烟煤均价高位反弹。
• 图8：山西喷吹煤均价持平。
• 图9：陕西动力煤均价微幅调整。
• 图10：陕西炼焦精煤均价稳中有升。
• 图11：内蒙古动力煤均价走势平稳。
• 图12：内蒙古焦精煤均价高位企稳。
• 图13：河南冶金煤均价持续走稳。
• 图14：秦港5500大卡动力末煤价格小幅调整。
• 图15：广州港山西优混5500大卡动力煤价格企稳。
• 图16：京唐港山西产主焦煤库提价企稳回升。
• 图17：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价持续走稳。
• 图18：理查德RB动力煤现货价走势平稳。
• 图19：欧洲ARA港动力煤现货价相对平稳。
• 图20：澳大利亚景峰矿硬焦煤现货价近期持续攀升。
• 图21：秦港场存量微升。
• 图22：广州港场存量回落。
• 图23：京唐港炼焦煤库存下降。
• 图24：6大发电集团煤炭库存可用天数持平。
• 图25：唐山二级冶金焦持续走高。
• 图26：上海钢铁价格微幅调整。
• 图27：华鲁恒升（小颗粒）尿素价格微幅反弹。
• 图28：水泥价格微幅上涨。
• 图29：6大电厂日均耗煤量小幅调整。
• 图30：中国海运煤炭CBCFI指数微幅下调。
• 图31：波罗的海干散货指数BDI指数短期明显抬升。

总结

本周煤炭行业整体小幅上涨，焦煤板块表现尤为突出。海外需求的提升带动了澳洲峰景矿焦煤价格的持续上涨，而国内焦煤价格也呈现上涨趋势，主要得益于库存处于低位、补库预期以及钢铁盈利改善。神华限产18%对动力煤市场形成利好，预计淡季煤价有望走强。此外，多地环保检查及煤矿事故影响也对焦煤供应产生一定压力，建议关注相关企业动态及海外需求数据变化。