20170205-广发证券-一周_主题说_2017年2月第1期_中央_一号文_发布_继续推荐农业供给侧改革主题_15页_1mb

中央“一号文”发布，继续推荐农业供给侧改革主题

核心内容

2017年中央“一号文”发布，聚焦农业供给侧改革，标志着农业改革进入全面深化阶段。该文件提出六大政策目标：调结构、提品质、促融合、去库存、降成本、补短板，并系统性地规划了农业供给侧改革的产业路径和受益领域。农业供给侧改革旨在优化农业产业结构、提升农产品质量、推动农业现代化，同时兼顾生态农业与基础设施建设。

主要观点

• 农业供给侧改革是2017年“三农”工作的重中之重，是解决当前农业供需结构性矛盾的关键举措。
• 政策目标分为短期、中长期和辅助目标，分别对应不同的产业路径和受益标的。
• 短期目标为“调结构、去库存”，重点在于玉米、大豆、生猪、乳业等产业的结构调整，以及玉米深加工、饲料、养殖等领域的受益。
• 中长期目标为“降成本、提品质”，核心是农业现代化、集约化发展，涉及土地流转、高端农机、农业信息化、绿色农业等领域。
• 辅助目标为“促融合、补短板”，关注生态农业和农业基础设施建设，如节水灌溉、粮食仓储物流等。

关键信息

1. 短期目标受益产业与标的

• 玉米深加工：中粮生化、龙力生物
• 饲料及生猪养殖：唐人神、西部牧业
• 奶业龙头：西部牧业

2. 中长期目标受益产业与标的

• 土地流转：北大荒、辉隆股份、亚盛集团
• 高端农机装备：一拖股份、星光农机
• 农业信息化：大北农
• 绿色农业：登海种业、金正大

3. 辅助目标受益产业与标的

• 农田水利（节水灌溉）：京蓝科技
• 粮食仓储物流：象屿股份

4. 农业供给侧改革的背景

• 2016年以来，政策对农业供给侧改革高度关注，多个配套文件相继发布，为2017年改革提供政策铺垫。
• 农产品价格倒挂、库存积压、成本上升等问题促使改革的推进。
• 农业“三权分置”改革、玉米收储制度调整等政策落地，推动农业结构优化和成本降低。

5. 一周主题表现

• 涨幅前15的主题：稀土永磁、军民融合、高送转概念、通用航空、航母、美丽中国、人工智能等。
• 涨幅后15的主题：征信、第三方支付、移动互联网、网红经济、丝绸之路等。

产业动态与技术进展

• 政策动态：中央军民融合发展委员会成立，统一领导军民融合；中国互联网投资基金成立，推动互联网金融发展。
• 技术革新：中国科学院在新型高性能有机半导体材料、纳米晶体管、液态金属生物医学材料等领域取得进展，推动相关产业技术升级。

风险提示

• 政策推进不达预期的风险：农业供给侧改革政策实施效果可能未达预期。
• 上市公司改革进程不达预期的风险：部分相关企业在改革中可能面临执行不力或效益不达预期的风险。

投资建议与受益标的汇总

图表索引

• 图1：农业结构调整具体措施
• 图2：我国农产品年末库存/消费比（%）
• 图3：大豆进口量不断增长，国内消费严重依赖进口
• 图4：玉米收储量占比及总产量均不断上升
• 图5：玉米及大豆临储制度取消后，产量均明显下降
• 图6：农产品国内价格远高于国际价格
• 图7：主要农产品土地成本占比（%）不断上升
• 图8：农业现代化相关产业链
• 图9：农业供给侧改革的全产业生态图谱
• 图10：一周主题表现（涨幅前15、后15）
• 图11：2016年以来主题表现（涨幅前15、后15）

相关研究与事件

• 2017年2月7日：第三届大型企业信息运维高峰会（企业信息化）
• 2017年2月8-11日：亚布力中国企业家论坛2017第十七届年会（经济）
• 2017年2月16-17日：2017（第五届）先进体外诊断行业峰会（医疗）
• 2017年2月28日-3月1日：2017年TnPM高峰论坛暨设备智能维护大会（设备管理）
• 2017年2月28日-3月2日：2017中国国际农化会议周（农业）

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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