20170115-广发证券-一周_主题说_2017年1月第3期_中央_一号文_临近_关注农业供给侧改革主题_15页_1mb

中央“一号文”临近，关注农业供给侧改革主题总结

核心内容

2017年中央“一号文”即将发布，聚焦“三农”问题，尤其强调农业供给侧改革。自2004年以来，中央“一号文”连续13年关注农业，2017年改革进入深化阶段，成为政策重点。

农业供给侧改革的核心目标是解决农产品结构性失衡、高生产成本与生态环境恶化等问题，旨在推进农业现代化与规模化，确保粮食安全、农民增收与去库存。改革路径分为短期任务、制度基础和中长期远景三部分。

主要观点

• 短期任务：重点在于去库存，尤其是玉米。玉米库存远超消费量，需通过政策性收购价格调整与市场机制改革推动库存消化，利好玉米深加工企业。
• 制度基础：农业产权制度改革是改革推进的前提，特别是土地“三权分置”政策的落实，有助于土地流转和规模化经营。
• 中长期远景：农业现代化与规模化是改革的最终目标，推动高端农业机械、农业信息化、生物育种及绿色农业相关产业的发展。

关键信息

农业供给侧改革现状

• 玉米问题突出：库存量远高于消费量，2015年末库存达消费量1.76倍，价格形成机制紊乱。
• 大豆自给率低：国内大豆产量远低于消费量，自给率不足20%，严重依赖进口。
• 成本上升压力：2015年相比2010年，三种粮食与两种油料平均成本分别上升47%和60%，劳动成本增加显著。

政策背景与驱动力

• 政策逻辑：农业供给侧改革是为解决结构性失衡、高成本与生态环境恶化问题。
• 政策推进：中央经济工作会议与中央农村工作会议均强调推进农业供给侧改革，政策逐步细化。
• 制度创新：土地“三权分置”政策推动土地流转，加快农业规模化经营。

投资建议

• 玉米去库存相关：推荐中粮生化、登海种业、象屿股份。
• 土地流转相关：推荐北大荒、辉隆股份、亚盛集团。

一周主题表现

• 涨幅前15：沪股通50、航母、医药电商、大央企重组、西藏振兴、在线旅游、高端装备制造、苹果、民营医院、蓝宝石、债转股、证金概念、军民融合、金控平台、通用航空。
• 涨幅后15：次新股、区块链、食品安全、北部湾自贸区、粤港澳自贸区、去IOE、高校、装饰园林、土地流转、稀土永磁、长江经济带、智能物流、网络安全、高铁、石墨烯。

一周主题动态跟踪

政策跟踪

• 农业部等五部委联合印发《全国奶业发展规划（2016-2020年）》，明确奶业战略定位。
• 国土资源部、财政部、农业部联合发布农垦国有土地确权登记发证通知。

产业前沿事件

• 微信小程序上线，引发APP时代终结的讨论。
• 我国首次实现笔头钢批量生产，环保笔头技术正在开发。

技术革新动态

• 中国科学院研发出新型高性能、低成本的钠型双离子电池，有望替代锂离子电池。
• 超疏水材料、代谢酶探针、低速电动车无铅化等技术取得进展。

风险提示

• 政策推进不达预期的风险。
• 上市公司盈利不达预期的风险。

主题策略重点

• 短期内重点推荐玉米去库存及土地流转相关标的。
• 长期关注农业现代化、规模化带来的高端农业机械、农业信息化、生物育种及绿色农业相关产业机遇。

图表索引

• 图1：2004-2016年中央一号文件连续13年聚焦三农。
• 图2：农业供给侧改革政策演变。
• 图3：农业供给侧改革主要内容。
• 图4-7：我国粮食产量、进口量、库存量及成本数据。
• 图8-13：农产品价格形成机制失灵因素、玉米去库存情况等。
• 图14：农业供给侧改革路径分解及受益产业。
• 图15-16：一周及2016年至今主题表现。

相关研究

• 《除了“6+1”，国企混改还要关注什么？》
• 《地方国企混改样本》
• 《仍存预期差，继续关注铁路混改》

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