20180114-广发证券-一周_主题说_2017年1月第3期_一号文_临近_聚焦_三农__14页_2mb

“一号文”临近，聚焦“三农”主题总结

核心内容概述

2018年中央“一号文”即将发布，预计将围绕乡村振兴战略展开部署，重点包括农村土地制度改革、农村集体产权制度改革、精准脱贫、农业特色小镇建设及普惠金融支持等。结合十九大报告和中央农村工作会议内容，农业板块有望受益于政策催化和农产品价格上涨带来的通胀利好。

主要观点与关键信息

一、政策主线：乡村振兴战略

1. 乡村振兴战略深化

   • “三农”政策从农业供给侧改革进一步向乡村振兴战略转变。
   • 乡村振兴战略的总目标为“产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕”。
   • “三步走”时间表：2020年取得重要进展，2035年实现基本现代化，2050年全面振兴。

2. 制度改革重点

   • 农村土地制度改革：2018年有望完成全国土地确权工作，推进农村土地征收、集体经营性建设用地入市及宅基地改革试点。
   • 农村集体产权制度改革：2018年试点县数量将增加至300个，并选择50个地市进行整市整省试点，目标在2021年底前基本完成改革。

3. 农业供给侧改革继续深化

   • 政策目标包括“调结构、提品质、促融合、去库存、降成本、补短板”。
   • 短期聚焦去库存，长期注重降成本与提品质，推动农业现代化和集约化发展。

4. 小农户与现代农业衔接

   • 通过农业产业化联合体，提升农业产业价值链，建立订单保底收购、股份分红等利益机制，带动小农户共同发展。

5. 农旅融合新产业

   • 农业特色小镇成为推动农村一二三产业融合的新模式，重点发展观光游、休闲游、农业体验游等，如斗南花卉小镇模式。

二、精准脱贫成为乡村振兴前提

• 精准脱贫政策将从“速度”向“质量”转变，成为中央“一号文”的重点议题之一。
• 扶贫攻坚重点领域包括新能源（光伏、风电）、环保、零售、农业等。
• 农业扶贫将向深度贫困地区铺开，如贵州设立1200亿元产业扶贫基金。

三、农业特色小镇成为新发展模式

• 农业部计划在2020年前建设100个农业特色互联网小镇，采用PPP模式，提供70%资金支持。
• 农业特色小镇与乡村振兴战略高度契合，成为推动农业现代化的重要路径。
• 案例：斗南花卉小镇通过“花卉+互联网”模式实现价格发现、行业标准制定、产业链整合等多重功能。

四、普惠金融助力乡村振兴

• 央行2017年9月发布普惠金融定向降准政策，2018年起实施。
• 农村及偏远地区低收入群体融资需求旺盛，“三农”贷款余额保持稳定增长。
• 普惠金融有望成为推动农村经济发展的重要工具。

投资主线与受益标的

1. 乡村振兴主线

   • 受益标的：苏垦农发（土地改革）、隆平高科（农业现代化）、温氏股份（小农户衔接）等。

2. 精准脱贫主线

   • 受益标的：温氏股份、牧原股份、大北农等农业企业，以及新能源、环保、零售等相关领域。

3. 农业特色小镇主线

   • 受益标的：苏垦农发等土地类公司，以及具备农业小镇开发能力的企业。

政策与市场催化

• 政策催化：中央“一号文”通常对A股农业板块产生正向影响，历史数据显示有较高概率出现超额收益。
• 通胀催化：近期寒冷天气导致农产品价格上涨，通胀预期升温，成为18年元月行情的重要因素。
• “通胀传导+政策催化”：双重因素将推动“三农”主题投资机会显现。

风险提示

• 宏观环境发生明显波动
• 政策推进不达预期
• 行业景气度下滑
• 上市公司盈利不达预期

一周主题动态跟踪

政策跟踪

• 12部委联合发文推进煤炭企业兼并重组及煤电联营
• 工信部出台钢铁、水泥、玻璃行业产能置换办法
• 交通部推进区域港口资源整合，推动自由贸易港建设
• 医疗器械网络销售须有线下实体店
• 民航业准入标准放宽，鼓励国内投资

产业前沿

• CES 2018：全球消费电子行业创新展示，深圳企业占比高
• 中国智能制造标准制定加速
• 移动游戏市场持续增长，中国成为全球最大市场
• 旅游业高质量发展任务发布，涉及多维度政策信号
• 汽车产销量小幅增长，商用车表现优于乘用车

技术革新

• 日本开发新型加密技术，提升物联网安全
• 高景一号03、04卫星成功发射
• “长鹰”系列无人机获国家科技进步一等奖
• 中欧合作研发地球同步气象卫星毫米波探测样机
• 干细胞干预卵巢早衰取得突破性进展，首例健康男婴诞生

重要主题事件一览

投资策略建议

• 关注“通胀传导+政策催化”双重利好，把握“三农”主题投资机会。
• 重点关注乡村振兴、精准脱贫、农业特色小镇三大主线。
• 建议关注苏垦农发、隆平高科、温氏股份、牧原股份、大北农等受益标的。

分析师信息

• 戴康：首席分析师，CFA，8年A股策略研究经验
• 廖凌：资深分析师，5年策略及中小市值研究经验
• 郑恺、曹柳龙、陈伟斌、倪赓：资深分析师，研究领域涵盖策略、中小市值、行业分析等

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上

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