20220911-南华期货-贵金属周度分析_9月加息75BP预期已充分_或迎利空出尽反弹行情_31页_5mb

报告摘要

贵金属周度分析总结

核心内容

本周贵金属市场整体呈现反弹趋势，黄金与白银走势分化，黄金震荡微扬，白银偏强。分析师夏莹莹认为，在美联储9月加息75BP预期已充分定价的情况下，市场可能迎来空头回补带来的反弹行情，但多头增仓意愿仍需观察。

主要观点

贵金属走势
- 上周黄金总体低位震荡小幅收升，白银走势强于黄金。
- 黄金在1700附近录得支撑，预计本周反弹行情将持续，上方阻力位为1730、1750，强阻力在1780下降压力线附近。
- SHFE黄金下方支撑386，强支撑381，上方阻力位390，然后392。
- 白银5日均线拐头向上，RSI形成金叉，或预示短线反弹趋势延续，上方阻力位19.2、19.5，下方支撑18.2。
- SHFE白银下方支撑位4230，上方阻力4340，然后4440。
市场预期与数据
- 市场对美联储9月加息75BP的预期已增强至90%以上，但需警惕CPI数据若符合预期或超预期回落可能对贵金属形成利多。
- 欧央行已加息75BP，市场预期10月将继续加息75BP，推动年内利率预期攀升。
- 本周重点关注美国8月CPI数据、零售销售、密歇根消费者信心指数等。
ETF持仓变化
- SPDR黄金ETF持仓减少0.66%，iShares白银ETF持仓微升0.33%。
- 截止9月6日，CFTC黄金非商业净多头寸减少11.8%至103857张，白银非商业净多头寸扩大至-12784张，空头持仓变化主导贵金属波动。
美元指数与美债利率
- 美指上周先扬后抑，最终周度收跌，为贵金属提供一定支撑。
- 美债10Y实际利率进一步走高至0.91%，对黄金形成利空。
- 美债10Y名义利率继续走升至3.33%，通胀预期小幅回落至2.42%。
市场情绪与风险偏好
- 美国股市在加息预期增强下继续走高，反映市场风险偏好改善。
- 人民币继续走贬，支撑国内贵金属价格较欧美市场抗跌。
- 中美10年期国债利差倒挂走阔至0.68%，对人民币汇率形成压力。

关键信息

国际宏观数据
- 美国8月CPI同比预期为8.00%，前值为8.50%。
- 欧央行加息75BP，市场预期10月将继续加息。
- 美国零售销售与密歇根消费者信心指数为本周关注重点。
国内宏观数据
- 本周中国将公布工业增加值、消费数据等。
- 上周国内黄金库存维持不变，白银库存下降4.8%。
贵金属与相关商品比价
- 黄金与美元指数呈负相关，白银走势强于黄金。
- 黄金与道指比值、黄金与VIX指数比值反映市场情绪。
技术分析
- 黄金反弹行情或持续，阻力位为1730、1750，强阻力1780。
- 白银短线反弹趋势延续，阻力位为19.2、19.5，支撑位为18.2。
- SHFE黄金与白银支撑、阻力位分别为386/381与4230/4340/4440。