20221011-太平洋-9月美国非农数据点评_就业市场持续紧张_11月加息75BP概率提高_7页_566kb

美国9月非农数据点评总结

核心内容

2022年10月7日公布的美国9月非农就业数据为26.3万人，高于市场预期的25万人，显示美国就业市场依然强劲。尽管环比有所回落，但该数据仍处于高位，表明劳动力市场复苏态势良好。

主要观点

• 就业市场强劲：9月非农新增人数高于预期，且总就业人数已超过疫情前水平，劳动力市场表现优于预期。
• 行业分布：新增就业主要集中在教育和保健服务、休闲和酒店业、专业和商业服务等行业，其中教育和保健服务新增人数最多，达9万人。
• 劳动参与率：9月劳动参与率为62.3%，较上月略有下降，但失业人数显著减少，失业率降至3.5%，显示就业形势总体向好。
• 薪资增长：9月时薪同比增速为5%，虽较上月略有放缓，但仍处于1984年以来的高位，反映劳动力市场供需紧张。
• 加息预期升温：非农数据超预期推高市场对11月美联储加息75BP的预期，叠加CPI数据和OPEC+减产预期，通胀压力持续，鹰派加息态度增强。

关键信息

非农数据亮点

• 新增人数：26.3万人，高于预期25万人。
• 同比增幅：就业人数较疫情前2020年2月增加51.4万人。
• 行业贡献：
  • 教育和保健服务：+9万人
  • 休闲和酒店业：+8.3万人
  • 专业和商业服务：+4.6万人
• 其他行业：
  • 制造业：+2.2万人
  • 建筑业：+1.9万人
  • 政府就业：-2.5万人
  • 运输仓储业：-0.79万人

劳动力市场状况

• 劳动参与率：62.3%，较上月小幅回落。
• 失业率：3.5%，较8月下降0.2%。
• 失业人数：575.3万人，较8月下降0.43%。
• 工作时长：平均每周工作时长为34.5小时，与7月、8月持平。

加息预期分析

• 11月加息概率：由于非农数据超预期和通胀预期上升，市场普遍认为11月美联储可能加息75BP。
• 市场反应：数据公布后，美股三大指数下跌，美债收益率和美元指数上涨，显示市场对加息的担忧。
• 政策背景：美联储官员近期发言偏鹰派，进一步支持加息预期。

风险提示

• 地缘政治危机：可能影响全球经济和美国就业市场。
• 美国疫情再度扩散：可能导致劳动力市场波动。
• 美联储政策收紧超预期：可能加剧市场不确定性。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
• 中性：预计未来6个月行业回报介于市场-5%至5%之间。
• 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅超过15%。
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间。

联系方式

• 证券分析师：张河生

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