20210510-开源证券-计算机行业2021年中期投资策略_产业趋势积极向上_底部把握布局机会_66页_4mb

计算机行业2021年中期投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了计算机行业的现状与未来趋势，认为行业估值处于历史低位，板块业绩开始回暖，拐点逐渐显现。同时，指出两大核心科技趋势：5G创新加速与国产化全面发力，以及多个高景气赛道，如网络安全、云计算、工业软件、智能网联汽车、信创和医疗IT等，为投资者提供了布局机会。

主要观点

1. 估值处于历史低位，板块业绩回暖

• 截至2021年4月30日，计算机行业市盈率（TTM中值法）为37.83倍，低于历史均值62.31倍。
• 2021Q1计算机板块营业总收入增长32.68%，归母净利润同比增长342.13%，显示出显著的业绩恢复。
• 2020年计算机板块归母净利润同比增长44.08%，收入增长10.22%，表明行业整体趋势向好。

2. 两大核心科技趋势

• 5G创新加速：工信部提出“5G应用扬帆计划”，明确了5G在基础设施、消费级和企业级应用的量化目标，推动5G技术在多个领域落地，包括智能驾驶、工业互联、超高清视频等。
• 国产化全面发力：国产软硬件逐步成熟，CPU、操作系统、数据库等基础件已进入可用、好用阶段，ERP和工业软件等应用层产品逐步实现国产替代。

3. 高景气赛道分析

• 网络安全：政策重视度提升，等保2.0和关保条例推动行业景气度上升，安全服务和产品成为增长主要驱动力。
• 云计算：全球市场持续增长，国内云市场预计2024年达3755亿元，企业加速上云趋势不可逆。
• 工业软件：智能制造推动行业加速发展，国产化率提升空间大，DCS、ERP、CAD等产品渗透率逐步提高。
• 智能网联汽车：发展路径清晰，市场空间广阔，2023年市场规模预计达2381亿元。
• 信创：产业生态日趋成熟，多个行业实现应用落地，如党政、金融等领域。
• 医疗IT：“后疫情”时代，信息化投入持续增长，预计2024年医疗IT支出突破1000亿元。

关键信息

板块表现回顾

• 计算机指数在2021年年初至今下跌14.15%，跑输沪深300指数，但在细分板块中，数字货币、智能网联汽车等表现较好。
• 2020年基金对计算机板块的持仓比例下降，显示市场情绪偏谨慎，但行业基本面改善。

5G应用

• 5G具备三大技术特性：增强型移动宽带、大规模机器通信、高可靠低延时通信。
• 5G推动消费级应用如4K/8K视频、云游戏、远程教育等，以及企业级应用如工业互联网、智慧医疗等。

国产化软硬件

• 国产CPU如鲲鹏、飞腾、海光等在性能和应用上取得突破，逐步应用于党政军及八大行业。
• 国产操作系统如麒麟和UOS逐步完善生态，提供丰富的软硬件适配服务。
• 国产数据库和办公软件如OceanBase、WPS等在多个行业取得应用进展。

行业景气度

• 网络安全行业2020年市场规模达78.35亿美元，预计2021年增长至95.81亿美元。
• 云计算行业2021Q1国内主要企业如用友、广联达、金山办公等均实现营收高增长。
• 工业软件行业2019年市场规模为1720亿元，预计2020年达2040亿元，国产化率有望持续提升。
• 智能网联汽车2023年市场规模预计达2381亿元，行业生态逐渐丰富。
• 信创行业2021Q1多家主要公司如中国长城、中孚信息、中国软件等实现营收大幅增长。
• 医疗IT行业预计2024年支出突破1000亿元，信息化建设持续推动行业发展。

投资建议

• 重点关注高景气赛道：网络安全、云计算、工业软件、智能网联汽车、信创、医疗IT。
• 布局估值处于历史低位且业绩恢复的行业龙头，如德赛西威、中科创达、广联达、金山办公等。
• 关注政策推动下的国产替代机会，如基础软硬件、ERP、工业软件等。

风险提示

• 上游行业IT支出不及预期
• 疫情影响全年业绩
• 人才流失风险