计算机行业2021年中期投资策略：产业趋势积极向上，底部把握布局机会-20210510-开源证券-66页_3mb

计算机行业2021年中期投资策略总结

核心内容概述

计算机行业在2021年中期展现出积极的产业趋势和投资机会。板块估值处于历史低位，业绩开始回暖，拐点逐渐显现。同时，5G建设和国产化趋势成为推动行业发展的两大核心动力，多个高景气赛道如网络安全、云计算、工业软件、智能网联汽车、信创及医疗IT等具备显著增长潜力。整体来看，行业正经历从政策驱动到市场驱动的转变，具备长期投资价值。

主要观点

1. 板块估值与业绩表现

• 截至2021年4月30日，计算机行业市盈率（TTM中值法）为37.83倍，低于历史均值62.31倍。
• 2021Q1计算机板块营业总收入同比增长32.68%，归母净利润同比增长342.13%，显示出业绩显著恢复。
• 2020年计算机板块营业总收入同比增长10.22%，归母净利润同比增长44.08%，整体保持正增长。
• 2021年年初至今，计算机指数跑输沪深300指数，排名倒数第二，但数字货币板块表现突出。

2. 两大核心科技趋势

2.1 5G创新加速

• 工信部提出“5G应用扬帆计划（2021-2023）”，明确5G应用方向和量化目标。
• 5G具备三大技术特性：增强型移动宽带、大规模机器通信、高可靠低延时通信。
• 5G将推动基础设施、消费级和企业级应用的持续发展，如智能驾驶、工业互联、超高清视频等。

2.2 国产化全面发力

• 国产基础软硬件逐步成熟，如CPU、操作系统、数据库、办公软件等，已进入可用、好用阶段。
• 国产操作系统如UOS和麒麟软件在信创领域具备较大优势。
• 国产数据库和办公软件已逐步进入八大重点行业，如金融、能源等。
• 国产ERP和工业软件在市场中逐步替代国外产品，国产化率持续提升。

3. 高景气赛道分析

• 网络安全：政策重视度提升，等保2.0、关保条例推动行业需求增长，安全服务和产品成为增长驱动力。
• 云计算：全球市场持续增长，国内企业加速上云，预计2024年市场规模可达3755亿元。
• 工业软件：智能制造推动行业需求，DCS、ERP等产品渗透率持续提升，国产替代加速。
• 智能网联汽车：发展路径清晰，2025年PA/CA级智能网联汽车销量占比超50%，2035年将实现高度自动驾驶。
• 信创：产业生态日趋成熟，国产软硬件在党政、金融等领域实现落地，2021Q1多家信创公司营收大幅增长。
• 医疗IT：后疫情时代，信息化投入持续增长，预计2024年医疗IT支出将突破1000亿元。

关键信息

估值与基金持仓

• 计算机板块估值溢价处于历史低位，基金持仓比例持续下降。
• 2021Q1基金配置比重为3%，较2020年下降。

行业增长数据

• 2021Q1软件业务收入和利润同比增速均超25%，回暖明显。
• 2020年全球云计算市场规模为1883亿美元，预计2023年将达到3597亿美元。
• 2020年国内网安市场规模达78.35亿美元，预计2021年将增长至95.81亿美元。

政策与市场驱动

• 5G应用“扬帆”计划明确目标，推动行业应用落地。
• 信创产业政策频繁出台，支持国产软硬件发展。
• 医疗IT在“以评促建”和公卫平台建设推动下，持续增长。

投资建议

• 把握5G建设与应用落地带来的机会，重点关注智能驾驶、工业互联、超高清视频等细分领域。
• 关注国产化软硬件赛道，如操作系统、数据库、ERP、工业软件等，尤其在党政、金融等重点行业。
• 聚焦高景气赛道，如网络安全、云计算、医疗IT等，其中安全服务、新兴安全业务、智慧医院建设等是增长重点。
• 关注智能网联汽车产业链，包括系统软件、传感器、芯片等，造车新势力推动行业生态发展。

风险提示

• 上游行业IT支出不及预期，可能影响下游企业业绩。
• 疫情可能对全年业绩造成影响。
• 人才流失风险可能制约行业进一步发展。