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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告对焦煤和焦炭的短期与中期走势进行了分析，重点围绕供应端与需求端的变化，结合当前市场环境，提出相应的操作建议。

主要观点分析

焦煤基本面

• 供应端：国内焦煤供应紧张，主要由于山西等主产区环保安全检查严格，限制超产和假停产行为，导致产量下滑。进口煤供应受限，进一步加剧了国内资源紧张。
• 需求端：尽管环保检查对焦化企业造成一定限制，日耗下降，但焦煤价格企稳后，焦企补库节奏加快，采购积极性不减。新增焦化产能的投产也提升了中期需求预期。
• 市场走势：供应受限叠加焦企补库，支撑焦煤期价维持强势。但近期山西环保限产对焦企生产造成影响，且期价升水较大，存在上行阻力。
• 操作建议：短期震荡，中期看多，建议逢低做多，支撑位为1700点。

焦炭基本面

• 供应端：焦化企业开工率持续下降，供应短期受到抑制。但新增产能较大，增量预期未变，长期供应过剩压力依然存在。
• 需求端：钢厂主动补库意愿不强，唐山限产执行严格，对焦炭需求形成压制。同时，低价刺激了投机需求，港口贸易交投氛围较好，港口库存连续回升。
• 市场走势：短期基本面改善驱动焦炭期价上行，但当前期价已反映现货提涨四轮，拉长周期看价格上行驱动不强。
• 操作建议：短期震荡，中期震荡，建议日内短空，压力位为2630点。

关键信息汇总

• 焦煤供应：山西等地环保限产，产量下滑，进口受限，资源趋紧。
• 焦煤需求：焦企补库积极，新增产能预期提升中期需求。
• 焦炭供应：新增产能较大，长期供应过剩预期未变。
• 焦炭需求：钢厂补库意愿不强，唐山限产影响需求。
• 市场情绪：焦煤期价升水较大，存在回调风险；焦炭期价短期上行，但中期驱动不足。

操作建议总结

风险提示

• 政策风险：山西等地环保政策的进一步收紧可能对焦煤和焦炭供应产生更大影响。
• 市场波动：期价升水较大，存在回调风险，需警惕高位追多带来的损失。
• 供需变化：新增产能释放及钢厂补库意愿变化可能影响中期走势。

免责条款

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