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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了焦煤与焦炭的短期及中期市场走势，结合当前供应、需求及政策等基本面因素，对煤焦市场进行了综合研判。

主要观点分析

焦煤市场

• 供应端：国内产地供应受限，澳煤通关受阻，蒙煤通关车辆低位运行，导致进口量维持低位，焦煤供应依然紧张。
• 需求端：尽管环保限产导致焦煤日产量小幅下降，但绝对量仍处于高位，焦煤需求保持高消耗状态。
• 库存情况：焦企补库持续增加，部分企业因采购困难被动降库，焦煤库存持续去化。
• 市场预期：中期在新增焦炉投产预期下，焦煤需求乐观，供需维持紧平衡格局。
• 价格走势：当前期价升水较大，已反映现货提涨多轮，价格上行驱动趋弱，短期以高位震荡为主。
• 操作建议：短期建议单边观望，中期可考虑看多，但需注意期价升水较大，不宜盲目追多。

焦炭市场

• 供应端：山西地区环保限产持续，焦企产能利用率下降，市场对其他地区限产存在预期，供应端利好持续发酵。
• 需求端：高利润背景下，非限产地区钢厂生产积极性较高，假期临近促使钢厂补库增加，价格走强进一步推升港口交投氛围，贸易商补货积极性上升。
• 市场表现：焦炭需求表现较好，基本面有所改善，推动价格上行。
• 价格走势：短期预计焦炭价格延续强势，但主力期价升水较大，已充分反映现货提涨。
• 中期预期：供应过剩预期未变，市场可能面临回调压力。
• 操作建议：短期建议单边观望，中期走势则以震荡为主。

关键信息提炼

• 供应紧张：焦煤供应受限，进口量低，库存持续去化。
• 需求强劲：环保限产未显著影响焦炭绝对产量，钢厂补库积极，贸易商活跃。
• 期价升水：焦煤与焦炭主力合约升水较大，反映现货提涨预期。
• 政策影响：山西等地区环保政策持续，可能对供应产生进一步影响。
• 操作策略：短期节前单边观望，中期焦煤看多，焦炭震荡，但需防范回调风险。

操作建议汇总

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